大摩：MCP短缺 群聯、華亞科可受惠

摩根士丹利證券出具報告表示，近期中國智慧機市場MCP（multichip package memory；多重晶片封裝）記憶體有短缺的情況，主要瓶頸是在Mobile DRAM，三星主要供貨給品牌手機廠，而非三星MCP廠中Hynix和KSI(金士頓)市佔應可提升，看好群聯(8299- TW)、華亞科(3474-TW)可受惠。

摩根士丹利證券指出，由於KSI是群聯旗下子公司的關係，KSI在Mobile DRAM吃緊的情況下仍可取得LPDD2，看好其市佔和平均產品單價提升，群聯應可透受惠eMMC控制器出貨和投資收入，預估對第2獲利可望成長3-5%。

摩根士丹利證券也指出，PC今年首季需求疲軟市場多已預期，不過Mobile DRAM吃緊的狀況應可紓解PC DRAM供過於求的疑慮，在近期DRAM價格走揚後，後市價格仍可望看增，華亞科應可受惠。

對於中國智慧機市場MCP記憶體短缺的情況，摩根士丹利證券說明，不認為會影響聯發科(2454-TW)3月至4月出貨情況，不過如果問題仍持續，對5月出貨可能會有些影響，以往也有發生類似的問題，不過都能很快解決，因此維持正向看好聯發科。

摩根士丹利證券也說明，智原(3035-TW)是三星eMMC在低階產品控制器的主要供應廠商，預估中國智慧機占智原eMMC出貨比達30%，佔整體營收比達10%。隨著三星今年第2季轉進高階智慧機記憶體供應，智原第2營收成長可能放緩，不過由於智原在新業務(4G base-station ASIC)下半年將啟動，因此維持加碼評等。