微利時代 追求多元穩定配息首選

工商時報【林俊輝】 海外基金上架銷售，往往是銷售通路多多益善，但摩根多重收益基金卻反其道而行，由台北富邦銀行獨家銷售，在不到1個月內引起市場高度興趣與話題，凸顯在低利時代，投資人殷切追求較高且穩定的收益心情。 摩根多重收益基金經理人奈爾.納托（Neill Nuttall，左圖）表示，傳統上，平衡型基金多數是強調股票和債券配置重要性，但摩根多重收益基金卻擺脫傳統束縛，回到產品設計初始理念，希望在微利時代中，為投資人爭取最多收益來源，而且，這些收益來源必須有一定穩定度，讓投資人不會因為劇烈波動，而產生不必要擔憂。 奈爾.納托說，摩根多重收益基金為佈局「多元資產」的平衡型基金，最大特色就是追求高穩定度、高能見度的多元收益來源，不以追求景氣循環或打敗大盤為目的，最重要操作使命就是囊括多元收益，希冀為投資人提供穩定的配息。 摩根指出，2008年摩根集團感受到全球投資人在低利率時代下惶恐，汲汲於追求較高或較穩定收益，由摩根全球多元資產團隊（GMAG）操盤的摩根多重收益基金於焉誕生，鎖定季配息機制，今年第1季引進臺灣，引進後第1次配息時間為5月8日。 在資產布局部分，納托說，摩根多重收益基金分別配置於以下三大資產類別： 一、股票部分：以夠便宜且具備高股息概念為主要標的。基金尋找價值面低廉、具成長機會、且股息率穩定的投資標的。以第一大持股時代華納（Time Warner）或其他持股如餐飲服務龍頭索迪斯（Sodexo）、和記黃埔等來看，年化股息率約在2.5％~2.9％之間，穩定配發股息是基金偏愛標的。 二、債券部分：眼見成熟國家公債殖利率太低不具吸引力，新興債隨新興市場體質漸佳成市場新寵，且高收益債在景氣溫和復甦下，較高收益率也吸引資金追逐，收益率較高的債券是多重收益的重要配置。 三、REITs（不動產證券化標的）和可轉換債券：以增加收益來源，REITs雖會受房地產週期影響，但租金收益穩定且可隨物價調整，帶有部分抗通膨概念。至於可轉換債券，是買公司債再附贈一個股票選擇權，在景氣不好時，可獲得公司債固定收益，景氣攀升時，可轉債身價也跟著水漲船高。