技術面死亡交叉 果真是投資的死亡之吻？

死亡交叉？應還不至於。

所謂死亡交叉，是一種可怕的技術型態，係指50日移動平均線跌破200日移動平均線而言。

這在股市，往往被認為是死亡之吻。周四，美國股市大幅下跌後，距死亡交叉已不遠矣。

基於此一可能性，分析師研究了，如果真的出現死亡交叉，對股市究會意味著什麼。

分析師統計了1800年代末期--即道瓊創始之初--以來的道瓊每日走勢。結果發現，在這116年期間，平均約每16個月，便出現一次死亡交叉。

平均而言，在整個116年期間，死亡交叉之後，隨著的總是水平之下的表現，無論是其後一個月，一季，半年及一年的表現，均是如此。

所以，長期的統計數據的確顯示，死亡交叉確實是壞消息。

不幸的是，過去二十年，情況卻已截然不同。

的確，近來的死亡交叉，確實曾具有成功預測的效力，例如2007年12月--即2007至2009年空頭市場的初期--出現的一次，便是如此。但是，卻也曾出現幾次的失敗，例如2005年10月的一次，即2002至2007年多頭市場的中期。

事實上，整體而言，自1990年以來，美國股市在出現死亡交叉之後的表現，與其他交易日的表現，兩者之間，並沒有明顯統計上的不同。

最近一次的死亡交叉，係出現在去年8月底，當時因美國政府信用評等遭到調降，股市於是落入了跌勢。

當該交叉出現時，道瓊小幅低於12000點。雖然股市隨後持續下跌了六周左右，然而自10月初低點，股市終於出現了強勁反彈走勢，在死亡交叉六個月後，道瓊已較死亡交叉出現時，高出了近一千點。

近幾十年，死亡交叉的負面技術性程度，已不像以往那般強烈，這應不再是那麼意外。因為過去二十年間，50日與200日移動平均線的有效性，已明顯減少。

那麼包含這二項移動平均線的指標，其有效性，理所當然也就不如以往了。

結論為何？目前的美國股市的確有諸多事情讓人擔憂，但死亡交叉應不是其中之一。