擁三高 投資精品基金正對時

中國時報【吳佳晉╱台北報導】 美國復甦表現不如預期、歐洲深陷債務危機、中國經濟成長放緩，今年以來市場充斥各式不利消息，令股票市場震盪不已。不過，百達投顧認為，精品產業擁有的三高優勢，包括高成長率、高淨利率、高品質財報，讓現階段的精品基金投資更顯優勢。 近年來債券市場不斷上漲，美國股票（S&P 500）股利率和十年期公債殖利率間的差異至7月底已擴張至670個基點，創下了2008年11月以來的新高水準，而全球股市（MSCI世界指數）的本益比更已下滑至14.8倍，大幅低於長期21.6倍的平均水準。即便是單純就股利率和殖利率來比較，7月30日全球股市股利率為2.93％，亦為全球公債（ML全球公債指數）殖利率僅1.46％的二倍。 百達資產管理認為，股票市場相對公債市場現已來到異常便宜的區間。尤其精品產業擁有高成長率、高淨利率、高品質財報等三高優勢。首先，精品產業在新興市場消費大崛起的帶動下，可望持續繳出每年雙位數的營收成長，相較於全球2.3％的經濟成長率，無疑是產業未來表現的最佳推手。 其次，精品產業優異的定價優勢，使得其淨利率往往維持在20％以上，相較於IC產業「毛三到四」的淨利率，將是支撐精品產業的重要支柱。此外，精品產業具有高品質財報，市場上充斥各式不利消息的現在，手上握有充足現金的精品產業，更能對抗不景氣，是值得長期擁有的標的。 百達資產管理舉例，今年五月，美國德州基督大學心理學系助理教授希爾發表一篇心理研究報告，顯示2008年金融海嘯後，唇膏效應再度出現，女性在經濟衰退期願意消費更多如口紅、指甲油等增添魅力的相對平價精品上。進一步研究發現，若在一般消費品、平價精品與精品三者中選擇，女性對於購買精品的意願最高，顯示此時對於女性來說，消費精品的CP值最高，因此掌握女性消費傾向，也將掌握投資契機。