新興債大反攻 9月漲逾6% 瑞銀投信：逢低回補

美國聯準會主席伯南克宣佈QE暫時不退，讓沉寂已久的新興債券絕地大反攻，9月以來，新興市場本地債券上漲6.35%，新興市場美元債券則上揚3.85%，優於投資等級及美國公債等其他債券類別。瑞銀投信投研部主管張繼文建議，第四季為新興市場債的傳統旺季，前波修正使得大量資金撤出，讓新興債來到千載難逢便宜的價位，此時必定會出現逢低撿便宜的回補資金潮，投資人不妨等待反彈再做打算。

受災最嚴重 反彈幅度最高

新興市場債券在台灣一直是最受投資人青睞的商品之一，經過一年來的倒退嚕，讓不少投資人悶壞了！然而QE意外的保持原狀，讓新興市場債券獲得喘氣，九月以來，過去跌最慘的債券反彈幅度最高。 瑞銀投信投研部主管張繼文表示，新興債的基本面無虞，目前面臨最大的阻力，在於QE何時退場，依照現狀看起來，美國財政問題再度浮上檯面，加上近期美國房屋數據欠佳，短時間內伯南克應該尚不致於貿然縮減QE規模，這讓新興債緩解不少的壓力。

再者根據統計，第四季為新興市場債的傳統旺季，過去十年有八次以上漲作收，正報酬機率高達80%，而前波修正使得大量資金退出新興債，讓新興債來到千載難逢便宜的價位，此時必定會出現逢低撿便宜的回補資金潮，投資人不妨等待反彈再做打算。因此張繼文建議，新興市場債券的投資人可以採取停看聽的策略。

張繼文表示，由於新興市場國家體質健全，企業獲利良好，使新興市場債券指數走勢得以長期趨勢向上。受到QE可能退場影響，今年以來新興市場債券利差快速擴大，利差擴大幅度達41%，而以過去三次發生利差擴大的經驗值來看，投資人若持有超過1年，都可以獲得正報酬，表示新興市場債券適合作為長期持有的投資工具。

經歷了5月的洗禮，新興市場國家基本面並無太多的變化，低利率環境依舊，國家財政穩健，違約率還維持在低檔，只是投資人信心較以往薄弱，引發資金退朝。如今，國際投資氣氛再度轉向，風向球又吹向風險性資產，可能促使資金回流至新興市場債券，重啟新一波漲幅。