花旗指富士康獲母公司鴻海iPhone定單 股價狂飆31%

受到多間國際手機製造商經營困難拖累，沉寂多時的富士康 (2038-HK) 昨 (1) 日終因花旗一份報告，指其可獲母公司鴻海 (2317-TW) 分配部分 iPhone 定單，帶動其股價全日狂升逾 31.8% ，收報 3.6 元 (港元，下同) ，創下單日最大升幅，股價亦重返半年高位。不過，富士康在接近中午時發聲明指，董事會並不知悉導致股價上升原因，亦未有交代是否已獲得母公司有關 iPhone 定單事宜。

《星島日報》報導，富士康昨高開逾 15% 後，愈升愈有，午後一度升 1.11 元，升幅達 40% ，高見 3.84 元，收報 3.6 元，仍高踞升幅榜第 1 位。富士康於上午 10 時 21 分及 45 分急急發出公告，指不知悉導致股價上升之原因，並確認目前無任何有關擬進行之收購或協議須作披露，公告亦未有回應花旗報告。

香港投資者學會主席譚紹興認為，現時聯交所的訊息披露條例並不完善，上市公司是否需要回應市場傳聞或披露詳盡訊息等，主要視乎公司的責任感及企業管治。

花旗上周五 (2日) 發表了在近 3 年來首份富士康正面評級報告，更將富士康目標價由 4 元大幅調高 45% 至 5.8 元，評級由「中性」調高至「買入」，更將其明年盈利預測大升 1.34 倍，從而反映富士康因得到 iPhone 、小米及亞馬遜等智能手機的配件上或零件業務，帶動產能使用率、收入提高，以改善盈利能力。花旗預期，富士康的產能使用率，可由過去數年 30% 至 50% ，提高至 80% 以上，並拉動明年下半年及 2014 年經盈利潤率，升至 2% 及逾 3%。

花旗稱，富士康母公司鴻海在鄭州廠房招聘工人難度增加，相信鴻海會自 10 月起，將部分 iPhone 生產程序交由富士康生產，這將對經營明顯低於收支平衡的富士康盈利回穩有幫助。該行預期，明年富士康將付運 1600 萬部 iPhone (包括金屬殼) ，及 1400 萬部智能手機予小米及亞馬遜，平均售價分別為 280 及 300 美元，料富士康明年收入按年增 109% ，亦會重新獲得約 2.51 億美元盈利，至 2014 年更可達 5.46 億美元。富士康今年上半年則錄得虧損 2.26 億美元。

不過，野村認為，花旗預測過分誇大。野村估計，富士康明年來自 iPhone 的貢獻有限，因由鴻海獲得的部分定單，主要為零件相關如製模及機械零件，而非裝配，有關工序將不能保證富士康可提高利潤率，公司更可能因業務處於起始階段而令虧損擴大。

而富士康在 8 月股東大會上通過，今、明兩年關連交易上限為 1.5 億及 4.63 億美元，意味著關連交易最多只佔富士康今年收入少於 5% ，或明年約 5 至 10% ，維持公司「中性」評級，目標價 2.95 元，以反映公司主要客戶如諾基亞、摩托羅拉、新力等的市場份額仍然急速流失。

香港《文匯報》特稿分析，原來花旗發表報告唱好富士康國際，指該公司已於 10 月份開始生產用於 iPhone 5 的金屬殼，其母公司鴻海精密由於工人不足。有可能於年內將部分 iPhone 5 組裝工序移交該公司。預期富士康國際的盈利能力增強，使用率將可由以往 30% 至 50% 上升至 80% 以上，促使 2013 年下半年及 2014 年營業利潤率至2%及逾 3 %，因而將評級由「中性」調高至「買入」，目標價調高至 5.8 元。

花旗近 3 年來首次給予富士康國際正面評級，將該公司明年獲利預估調高 134% ，預料明年可轉虧為盈賺 2.51 億美元，於 2014 年更賺多 1 倍至 5.46 億美元。

在代工 iPhone 上，富士康國際一直有名無份，由於鴻海是以富士康科技集團的名稱於台灣以外地區發展，而旗下港股上市公司同樣命名為「富士康」，所以一直以來被誤認為有負責蘋果手機的組裝工序，因此凡是蘋果有新產品出，市場有理無理將「2038」大炒一通。

查實，富士康國際代工的，恰恰是近年走下坡，蝕到喊的諾基亞及摩托羅拉智能手機。受到諾基亞及摩托羅拉智能手機銷售差勁之累，富士康國際截至 6 月底止中期業績錄得 2.26 億美元虧損。這次都可算是富士康國際夢想成真。