複合債基金 減碼美公債績效優

工商時報【記者藍鈞達╱台北報導】 去年全球經濟與歐債問題的不確定性，使訴求多元資產配置的複合式債券基金，一躍成為銀行端熱賣投資商品，不過，隨著今年來歐元危機趨於明朗，經濟指標逐步回升，美國公債避險需求顯著降溫，部分複合式債券基金因持有較高美國公債部位，過去半年投資績效受到明顯壓抑。 統計自去年9月22日美國10年期公債殖利率創下歷史低點1.72％以來，迄今已揚升至2.23％，前後相差逾50個基本點，這段期間，富蘭克林坦伯頓精選收益基金漲幅達4.57％、Pimco多元收益基金以3.78％漲幅排名第二。此外，富蘭克林坦伯頓精選收益基金過去6個月漲幅5.07％。 從波動風險來看，富蘭克林坦伯頓精選收益基金透過靈活資產配置，以及資產間風險互抵效果，使過去3年年化波動風險僅5.25％，為熱賣的複合債基金中最低者。 法人分析，富蘭克林坦伯頓精選收益基金能夠兼顧風險與報酬且績效後來居上，在該基金為防範利率走揚風險，已經提前調整資產佈局，包括減碼利率敏感度高的債券，如投資級公司債、抵押債，並將美國公債部位降至幾乎為零；增持利率敏感度低且具備利差優勢的高收益債與新興債。 同時，該基金藉由縮短持債存續期間，降低利率上揚期間對債券價格面影響，截至2月底該基金平均存續期間僅2.7年，遠低於其他複合式債券基金5~6年平均存續期間。 理財專家表示，今年債市投資尤須留心利率風險，由於許多工業國家公債利率均處於歷史低點，但著眼其公債融資需求，未來利率走揚風險將不可避免，相較下，新興債與高收益債市存在較佳投資機會，投資人可依照自身風險屬性，積極者可透過新興債與高收債，穩健者可以複合債基金介入。