全球經濟成長動能續弱 今年GDP估2.2％

今年全球經濟成長動能持續疲弱，成長的下行風險仍未消除，且台灣領先指標持續下滑並低於長期趨勢水準。國泰台大產學合作團隊預估，台灣今年第一季GDP為負○·一％或是持平，全年則為二·二％，全年預估值由一·五％～二·五％，微幅上修到一·五％～二·七％之間；利率部分，近期金融市場風險偏好回升，且市場普遍預期Fed今年將維持利率不變，為此，團隊研判，央行在三月將維持利率不變，且升息的可能性已明顯降低，甚至低於今年降息的可能性。整體而言，受惠外部風險暫獲舒緩，研判第二季前，台灣整體金融情勢可望回穩，不致有緊縮壓力。 國泰金昨（廿）日舉行「國泰台大產學合作計畫第1季台灣經濟氣候暨金融氣勢展望發表會」，團隊協同主持人徐之強表示，三大國際機構（世銀、IMF及OECD）接續下修今年的全球成長率預測至二·九％、三·五％及三·三％，WTO也指出貿易指標持續緊縮，加上全球製造業企業信心創近三十二個月新低，均顯示全球成長的下行風險仍存。 此外，台灣製造業採購經理人指數也已經連續四個月低於五○。因此，團隊維持去年九月以來的預測：二○一九年台灣經濟成長率為二·二％，但微幅下調預測上界，研判全年成長率有八○％的機率落在一·五％～二·五％之間。 對於第一季成長動能，團隊看法保守，預估上半年經濟氣候出現陰的可能性較高；徐之強分析，台灣目前已處景氣循環擴張期的末段，領先指標持續下滑且已連續三個月低於長期趨勢水準，雖然民眾經濟信心相對穩健，主要產業對未來六個月的景氣擔憂稍緩解。然而，三大經濟體成長動能轉弱，衝擊台灣風險仍大。但第二季成長動能將有機會稍加改善，因此應不用過度擔憂衰退風險。 利率方面，Fed升息論調明顯轉趨寬鬆，且仍擔憂相關風險，台灣通膨預期溫和且經濟成長趨緩，加以外部風險未消，就基本面而言，央行並無進入升息循環的迫切性，團隊研判三月將維持利率不變，且升息的可能性已明顯降低，甚至低於今年降息的可能性。 另一方面，數位理事在前次會議中表達南韓及中國政策利率均高於台灣，此長期因素是否為影響後續央行的利率決策，仍值得持續關注。 至於影響今年經濟成長的主要因素包括：美、中貿易談判雖暫緩解，但惡化風險依存；Fed仍未完全放棄升息，其與市場預期落差恐造成金融情勢短期動盪；中國持續推出較為寬鬆的財政/貨幣政策，唯實際效果仍待觀察；德國成長動能仍弱，且英國脫歐風險不可輕忽；國內總統大選接近，候選人對財經與兩岸政策的爭辯更白熱化。