投資黃金 仍然值得期待

有分析師說，某一天，黃金將會自沉悶倦怠的狀態中，猛然醒來，衝出一段起飛的漲勢。

如果反向分析是正確的，那一天將會來得較早，而非較晚。

當然，投資人對這種觀點，難免有幾許懷疑，因為至今，反向分析師看漲黃金已有數月之久。然而，黃金--至少目前為止--並未作出回應。

但是過去三十年間，有關預測黃金的短期走勢，反向分析對的次數，遠超過錯的次數。這意味，這些年來，贏家押注應站在一般黃金投資顧問共識的對立面。

目前，投資顧問的共識是決定性看空，且自3月以來便是如此。其實，過去四個月，投資顧問平均投入黃金市場的金額是負數。亦即，四個月來，他們預期黃金市場將會下跌。

這堅持看跌的氣氛，在近來可謂前所未見。

修伯特黃金通訊信心指數(HGNSI)係追蹤一組短期投資通訊所建議的平均持有黃金比例。3月14日，該HGNSI指數今年首度下滑至負數領域，顯示投資顧問建議客戶放空黃金市場。

今日HGNSI指數仍然為負數。過去四個月，HGNSI指數平均為-3.3%。上次，四個月期間的HGNSI指數出現這種負數水準，係遠在1991年。當時，黃金每盎司約為360美元，較今日水準低了約1200美元。

當然，過去四個月的情況，並不能保證黃金很快會搭乘這股重重的憂慮，出現一段上漲的走勢。但是看漲仍是今日明智的押注，除非投資顧問群體，在經歷數十年的失敗後，突然悟出了該如何成功預測市場的走勢。