進一步調控黃金需求 印度上調金銀合金錠進口稅率至5%

印度政府為減少創下新高的經常帳赤字，周一 (21日) 宣布上調黃金進口關稅，周二再祭出金銀合金稅率上調措施，期能抑制印度社會對黃金的需求。

至 3 月 31 日截止的財政年度，印度黃金進口量將達到 380 億美元上限，印度政府認為，這種不具生產力的投資鉗制了資金流動。但專家指出，印度人對黃金需求是出於文化傳統及通膨因素，增稅無法有長期的效果。市場預期印度政府將先觀察此政策是否收效。

印度政府的最新措施，是將金銀合金錠進口稅率從 2% 提高至 5%，印度每年進口量為 100 噸，佔總進口量 12%。

周一印度政府才方宣布，將進口黃金稅關稅從 4% 調升至 6%，並設立黃金儲存的獎勵機制，也希望能讓更多黃金流通。

《路透社》報導，不願具名的印度財政部官員表示，這兩個政策有助於大幅降低黃金進口，但他並未透露具體估計數字。

印度國內買賣黃金與金銀合金的套利行為，從去年印度政府宣布調升黃金進口稅率至 4% 時開始出現。而昨日公布的配套政策，則有助於減少套利交易。

產業官員指出，雖然價差已經縮減，但仍可能吸引提煉廠進行套利。孟買黃金協會 Harmesh Arora 就表示，政策不會造成太多衝擊，金銀合金的進口只會增加，而其中價差即使只有 1%，仍會吸引提煉廠。他並說，印度每年 700 噸的總進口量，可能會完全被金銀合金占據。

印度每年黃金消費量為 900 至 1000 噸，與進口量的落差則大部份從回收方面來彌補。

印度財長 P. Chidambaram 於本月稍早呼籲印度人民放緩對黃金需求卻得到反效果，消費者擔心即將加稅，數天的消費量就已逼近以往一個月的黃金消費量：約 50 噸。

印度人民認為金條與金飾是抗通膨的最好投資標的，因為利率極為微薄，鄉村地區也幾乎沒有銀行。

上調黃金進口關稅的政策在周二就立即有所影響，業者指出，雖然當天都沒有購買黃金，但過一段時間，大家也會習慣稅率升高後的黃金價格。

分析師則認為，政府政策主要將會影響到以投資目的為主的消費，占黃金總消費比重約 35%。珠寶市場就較具靈活性，尤其在冬天的結婚季節，新嫁娘都需要添購黃金與珠寶嫁妝。

野村證券分析師則指出，基於印度人在婚禮需要及宗教儀式上對黃金的愛好，消費量不太可能出現顯著下滑。

另方面的風險則是進口關稅調高後，可能造成走私更盛。在2012年上調過一次黃金進口稅率後，走私案件已經增加了 3 倍。