黃金跌破買盤低接 金礦股補漲行情可期

國際金價短暫跌破每盎司1,550美元後，低接買盤開始湧入，帶動近日黃金資產開始反彈。觀察本波金價自2月底修正以來，最大波段跌幅約達13%，接近2009年以來歷次波段修正15%左右的滿足點，吸引國際投資資金紛紛湧入黃金資產。尤其金礦公司的市值評價也修正至相當便宜水準，未來隨著金價止穩，金礦股在槓桿效應下，有機會展開強勁補漲行情。 事實上，金價過去6個月以來走勢波動範圍極大，但並不影響今(2012)年金價長多的預期，近日黃金ETF買盤逢低進場意願大，顯示黃金投資需求仍在。 天達環球黃金基金經理人喬培禮(BradleyGeorge)指出，短線而言，較大的修正也提供較佳的進場時機，尤其金礦股超跌情況明顯，股價與淨值比約來到0.8倍，遠低於應有的評價水準1.2倍至1.3倍，從此數據暗示，在金價止穩彈升後，金礦公司可望出現價值向上重估的漲升動能。 從技術面來看，天達投顧表示，這波金價拉回已接近波段修正滿足點，因而開始吸引國際投資資金湧入，黃金ETF持有黃金數量開始回升，就是明顯的例子。 根據彭博統計，黃金ETF持有黃金量自5月16日7,646萬盎司的近3個半月以來低點，增加至5月21日達7,697萬盎司，持續向今年3月3日持有黃金量高點7,748萬盎司邁進。 今年第1季，印度盧比貶值及調高黃金進口關稅至4%，影響黃金消費需求，依世界黃金協會(WGC)統計顯示，印度今年首季黃金消費需求下跌29%，其中飾金需求下滑19%，投資需求更下跌46%。 不過，天達投顧強調，中國黃金買氣卻逆勢成長，今年第1季不僅成長10%，同時也創下歷史新高，並已連續兩季超越印度，成為全球黃金最大需求國。印度與中國買氣此消彼長情況，說明黃金基本面需求仍相當旺盛，持續有助支持金價長多走勢。 另外，彭博也統計發現，黃金資產過去10年每年度的高點，多落在下半年旺季效應期間。尤其近5年，匯豐環球金礦指數的當年度高點，就有4次出現在下半年，因此可趁目前金礦股股價被過度低估下，在拉回時開始逢低分批建構部位，以掌握下半年逐漸增溫的旺季行情。