iWatch組裝 英業達估拿6成訂單

工商時報【記者張志榮╱台北報導】 港商聯昌證券昨（27）日指出，備受矚目的蘋果iWatch預計明年下半年推出，頭1年預估出貨量約6,340萬支、ASP約199美元，其中英業達將囊括60％組裝訂單，預計將貢獻明年19％獲利，將目標價由25元大幅調升至30元。 挾以美國為主的企業用NB需求穩定成長題材，英業達今年基本面本來就不惡，近期股價表現其實相對其他科技股來得穩健，現在又有蘋果iWatch訂單加持、躋身蘋果供應鏈俱樂部，昨天股價大漲1.1元、收在22.65元，漲幅5.1％。 聯昌證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師王萬里指出，可穿戴裝置產品將是明年科技業重心，三星與Google預計將分別在今年第3季與11月推出相關產品，至於外界賦予高度期望的蘋果iWatch，則會在明年下半年亮相。 至於iWatch的市場需求有多大？王萬里以過去iPad的普及率變化作為參考指標來評估iWatch推出後第一年的普及率狀況，基調是，iWatch將創造新市場、而非只是帶動替換需求，因此2010年iPad推出後的市場變化極具參考性。 根據王萬里的預估，iWatch價格帶將落在149美元（iPod Nano ASP）與229美元（16GB iPod Touch ASP）之間，也就是199美元左右，一開始消費者將會購買iWatch來替換舊有的iPod。 根據王萬里所進行的敏感性分析，當iWatch ASP訂在199美元，普及率可望達22.3％，第一年預計將出貨6,340萬支（已接近iPod在2008至2010年的累計銷售量），而上述數據並未將使用Android與Windows系統手機客戶計入。 根據王萬里的了解，英業達將是iWatch主要組裝廠商、預估可拿下60％訂單，至於iWatch會為英業達帶來多少獲利貢獻？若以蘋果零售獲利率平均約50％、FOB價格約100美元、5％毛利率、明年下半年順利推出來計算，預計佔英業達明年營收與獲利比重將分別達22％與19％。 王萬里將英業達明年與後年每股獲利預估值分別調升19％與28％、達2.5與2.78元，明年營收預計將挑戰6,000億元大關，目標價由25元調升至30元，也就是13倍（過去5年平均值、但較廣達少10％）的2014年本益比，重要的是2014年現金收益率還高達7.7％。