三利多 麥格理喊進英業達

工商時報【記者張志榮╱台北報導】 麥格理資本證券昨（25）日將英業達納入追蹤名單，看好受惠於「伺服器比重攀升」、「英華達搶搭中國智慧型手機與穿戴式行動裝置熱潮」、「商用NB比重較高」等三大利多題材，投資評等「表現優於大盤」、目標價為25元。 被麥格理資本證券台灣區研究部主管張博淇評估為投資價值被嚴重低估的英業達，近2個交易日獲得國際機構投資人合計1.6萬張買超，昨天股價一舉攻上漲停板15.85元，成為台股強勢股。 張博淇點出英業達基本面有3項利多題材可期： 一、伺服器與數據中心：伺服器佔營收比重已由2011年的16％攀升至2013年第一季的22％，預估2013與2014年將分別上看31％與26％，不但站穩25％以上水準，更可貢獻高達70％的獲利比重，主要受惠於新客戶訂單挹注（新網路公司與聯想）與舊客戶（戴爾）市佔率提升。 根據張博淇的預估，英業達將成為唯一拿下前三大伺服器品牌訂單的代工廠商，合計市佔率超過70％，營收從今年下半年起開始轉強。 二、英華達：英華達無線業務佔整體營收比重約10％，且為第二賺錢部門，主要為小米、華為、蘋果iPod等客戶代工，由於中國客戶市佔率持續攀升，因此，營收成長來源非常穩定。 英華達目前正打算切入穿戴式型裝置市場，明年有極大機會開花結果，且根據敏感性分析，只要拿下訂單，對英華達營收貢獻將會非常顯著。 三、NB：英業達過去幾年在NB代工業務逐步轉向商用產品，目前佔NB營收比重達70％，不但避免殺價競爭，也成為過去幾季成長力道勝出的關鍵，由於微軟明年4月起將終止XP支援，勢必會帶動商用NB換機潮，英業達可望受惠。 張博淇指出，英業達去年已由淨負債49億元轉為淨現金，未來股利政策將以穩定配發80％現金股利為目標，以今年每股獲利預估值1.75元計算，等於現金收益率可達10％上下，對股價將形成有利支撐。 受惠於伺服器與數據中心及無線產品成長力道，張博淇預估英業達每股獲利將由去年的0.9元大幅攀升至今年的1.75元與明年的2.32元，因此給予「表現優於大盤」評等與25元目標價。