內需火熱 A股消費龍頭漲勢有風

大陸內需消費市場火燙，帶動A股消費類股績效領頭大漲，投信法人表示，大陸五一長假消費成長幅度驚人，即使與疫情前2019年相比，國旅出遊人次高達2.74億人，年增幅超過7成之多，帶動全國重點零售和餐飲企業銷售額年增幅近兩成，激勵A股消費股漲勢超前，反映在大中華基金績效，消費類股持股比重較高基金，近期績效相對突出。

PGIM保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，疫後解封的消費復甦概念股持續發燒，今年大陸所創造的五一國旅收入將近人民幣1,500億元，明顯見到民眾的旅遊與消費意願回升。統計去年大陸民眾存款增量和增速明顯超越往年，新增存款高達人民幣17.84兆元，較2021年全年度新增人民幣7.8兆元，增長幅度超過70％，顯見去年超額儲蓄，轉化為今年解封後的重要消費品購買力，進而帶動消費類股先行反應。

許智洋分析，從經濟數據來看，大陸4月製造業PMI回落至49.2，低於市場預期且回落至榮枯分水嶺以下，主要是受到新訂單指數、原物料庫存指數和從業人員指數回落的拖累，及基期、工時等影響，導致製造業需求下滑；反觀非製造業商務活動指數來到56.4，呈現穩健擴張態勢，顯示製造業需求放緩之際，消費成為推動經濟成長的主要動能。

投信法人強調，A股大型股目前位於股價週期相對有利之位置，預料第二季A股企業獲利將開始回升，消費場景重新啟動，待進入下半年，可見到整體經濟數據向好、風險偏好回升，引領市場脫離低檔。建議第二季逢低布局消費類股比重較高的相關基金，參與未來的消費成長行情。

群益中國新機會基金經理人王柏強認為，4月政治局會議提出「要重視通用人工智能發展，營造創新生態，重視防範風險」，數字經濟產業已是大陸政府的重點發展項目。整體經濟維持年初防疫解封以來的復甦趨勢，第一季GDP年增4.5％優於市場預期，雖然近期部分製造業受到全球需求偏弱影響，但本土消費復甦力度較強，政策持續推動促增長，都支持經濟增長。

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