基本面＋技術面有撐 高收債魅力猶存

工商時報【呂清郎╱台北報導】 近期因股市回檔與油價影響，出現一波獲利了結，多數風險性資產回檔，ML全高收指數3月以來拉回修正，美高收債券基金連續兩周賣超，但主要是ETF贖回，屬短線操作資金，無關高收債基本面，觀察2月底高收債指數違約率下滑至2.8％，基本面改善，去年美高收債新發行量較前1年度降低，技術面也獲支撐，在這兩大面向護體下，高收債魅力不減。 日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，經濟成長利於企業改善財務，美國整體發行企業債負債比持續下滑，根據Barclays報告，去年美國企業債加權淨槓桿比例出現明顯降低趨勢，且聯準會預估今年GDP成長率維持2.1％，明年則上調至2.1％，經濟溫和成長全高收企業獲利同步攀升，全高收指數出現落底翻揚態勢，根據Bloomberg統計，美林全高收企業盈餘成長率，將由去第2季的-18.6％，一路翻揚至今年第1季40.5％。 台新全球多元資產組合基金經理人謝夢蘭指出，經濟數據顯示全球景氣同步回溫，進一步拉抬通膨預期，在通膨溫和升溫的趨勢下，對高收益債券有利。目前信用利差並未過於昂貴，後續隨企業公布亮麗財報、違約率續降，全球高收債後市仍有表現空間，逢低應可適時布局。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭認為，3月以來高收益債表現較為震盪，主要受美股修正、油價下跌和公債殖利率上揚影響，加上初級市場上有較多新券發行，造成資金流出；美國升息提供良好回檔修正指引，不需過度反應基本面利多，可關注中長線機會。 2012年以來美高收債券新發行量出現每年遞減趨勢，新債發行量減少價格易漲難跌；曾咨瑋強調，去年全球高收益表現除11月外均正報酬，技術面3個月移動平均報酬為正，顯示上漲動能依然強勁。