【美債殖利率飆2】投資級公司債勝率高 連專業經理人都搶買

美國10年期公債殖利率飆升，引發多次股債雙殺，投資級公司債基金連續11週淨流入的紀錄也被中斷。但研究機構EPFR統計，投資級公司債基金3月中又再度轉為淨流入約61.9億美元，居3大債市之首，顯示投資人不畏美國10年期公債殖利率持續強升，資金轉賣為買，經理人指出，此舉透露市場認為美國聯準會不會這麼快升息，因此專業投資人與機構開始逢低加碼投資級公司債。

國泰投信指出，根據歷史經驗，每逢景氣回溫，市場瀰漫通膨疑慮，導致公債殖利率短期內強彈，其實都是危機入市的好時機。

根據Bloomberg統計，過去15年來，當美國10年期公債殖利率在一個月內強彈逾0.5%，往後3、6個月投資級債指數平均上漲4.7%、9.2%，上漲勝率高達98%；若持有1至3年，正報酬機率更高達100%，且持有越久漲幅越多，最高漲幅逾3成。顯示短期間市場擔憂通膨所造成的資金不理性出走債市，殖利率飆高、債券價格大幅走跌之際，反而都是恐慌入市的好時機。

國泰投資級公司債ETF基金經理林盈華指出，美國聯邦公開市場理事會（FOMC）所公布的最新利率決議，大致符合市場預期，維持基準利率在0至0.25%區間不變、維持每月購買1,200億美元美國公債和不動產抵押貸款證券，且聯準會Fed大多數官員都預期2023年底前都不會升息。

另外，隨著全球經濟持續回穩，國際研究機構Refinitiv預估，今年美股標普500指數成分股獲利可望增長23.5%，基本面改善可望帶動債券利差持續收斂。

那麼投資人該如何挑選投資級公司債？林盈華認為，投資級公司債中的BBB級債券，具備低信用風險及利差優勢，今年來在殖利率快速彈升之下，信用利差出現收斂行情，也部分抵銷利率彈升對債券價格的負面影響。

此外，BBB級債券的債息收益率相對較高，以國泰投資級公司債ETF追蹤的彭博巴克萊10年期以上BBB美元息收公司債（中國除外）指數為例，近期收益率再度回到4%左右，建議有固定領息、長期穩定現金流需求的投資人，可趁短線殖利率攀升、債券價格回檔之際，分批進場，或定期定額方式布局，未來有機會隨利差收斂進一步賺取債券ETF的資本利得。

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