股市攻略》元宇宙概念會一直漲嗎？電子股領漲 傳產股指日可待

股價暴漲的元宇宙概念股可能出現暴跌，畢竟台股也不會一直大漲那些沒有獲利的元宇宙概念股。（攝影／趙世勳）

但此時卻需提防近期股價漲太多的元宇宙及電動車概念股、高股價及高本益比個股、第三季獲利不佳且未來景氣展望不如預期的個股，出現大幅回跌的可能。因為，市場一套資金就在電子股及傳產漲價股之間輪動，電子股漲多了就會換傳產漲價股漲；股價超漲者漲完了，也會換價值低估的股票上漲。

逢高減碼，換股操作

台股也不會一直大漲那些沒有獲利的元宇宙概念股及本益比太高的個股，股價暴漲的元宇宙概念股當然也可能會出現暴跌；接下來可能會由第三季獲利優於預期、未來景氣趨勢佳、價值低估的股票，股價跌深大幅反彈來擔綱做表現。建議投資人切莫放著低檔價值股不投資，卻向高檔投機股做投資，否則恐怕又會被當韭菜宰。

不過，等到第三季獲利優於預期、未來景氣趨勢佳、價值低估的股票，晶圓雙雄、航運股、鋼鐵股、部分獲利好的電子股及金融股等股價跌深大幅反彈來擔綱做表現，推升台股大盤超過17,000點較多時，此時可能台股大盤及個股股價反彈近尾聲。未來需提防FED縮表將使資金緊縮、全球景氣有從高峰反轉、通膨上升、美國撤銷中國電信子公司在美營運使美中緊張可能再起等等負面因素。

因為，近期美股創新高看似美好，但美股四大指數及個股股價估值已偏高，尤其像Tesla股價有最後噴出放煙火及泡沫化，需提防未來不利因素造成美股四大指數及股價大漲的個股出現回檔較多的可能性，影響全球股市及台股做修正。

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原物料價格回跌，好事非壞事

因為中美兩國還沒有開始大做基建，原物料價格價及通膨就已事先大漲，要是做基建下去，原物料價格及通膨不就更會大漲? 因而我們幾週前就一直提醒說，需提防中美兩國及歐盟或有可能推出打壓原物料價格及通膨的措施。

從近期中國限電及對高耗能產業的管控、中國發改委連發14文抑制瘋漲的煤價，使得近期煤炭價格、鐵礦石價格、金屬價格、BDI運價指數大幅下跌即是如此。但是這是好事不是壞事，因為原物料價格修正到相對合理及便宜的位置及通膨回跌， 只是在對股價已經大幅回落的原物料股及航運股做最後利空測試；當股價不再破底，甚至利空不跌還上漲，短線即是通過最後利空的測試。

且因原物料價格修正到相對合理及便宜的位置及通膨回跌，也將有利於全球通膨暫時降低及中美兩國開始推行基礎建設(因為成本降低)，接下來再來反應中美基建對全球原物料及航運等運輸需求大增，以及未來經濟復甦，對全球股市也會有利。

只不過下一波新行情或將出現在中美基建對全球原物料及航運等運輸需求大增，對股價已大幅回落的原物料股及航運等運輸類股，未來再啟動另一波大行情，也並非不無可能，2003~2008年全球原物料及航運股大行情不就如此嗎？

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電子股漲多減碼，區間操作

台積電法說釋出正面訊息，台積電股價反彈帶領電子股股價跌深出現反彈， 近期外資推薦ABF個股使得ABF股價大漲，另外中小型電子股，尤其IC設計股、元宇宙概念股、電動車相關股票也活潑亂跳，成為短線強勢股，至於公布第三季財報獲利優於預期的面板股也出現跌深反彈。

以產業趨勢比較好的，以電動車及車用電子相關、三元鋰電池、5G建置、雲端及伺服器等產業較佳，投資方向可以往這邊找相關公司及標的；但近期上述相關電子股股價大漲且股價也跑在基本面獲利之前，需提防股價大漲可能近尾聲。建議投資人賣出股價漲幅過大且沒有獲利的元宇宙概念股、高股價及高本益比個股、獲利不如預期的個股；換股到股價基期低，且第三季獲利及未來趨勢優於預期的個股來投資，近期股價強勢的ABF及部分IC設計股，股價漲多後則建議高出低進及區間操作，因為：

一、許多電子業景氣由Q3高峰往下，第四季到明年第一季面臨淡季，且因股價基期太高，難有業績行情，不用期待元月行情或做夢行情，僅有跌深反彈行情； 除非第四季股價大跌及未來景氣好轉，才會有元月行情或跌深大反彈行情。

二、電動車及車用電子相關、三元鋰電池等相關公司未來趨勢仍佳，但相關個股股價大漲在基本面獲利之前，投資價值大降，需提防股價漲多大幅回檔。

三、預期未來原物料價格上漲及通膨仍會上升，一般人民對基本的食衣住行育花費增加，剩下有限資金將會不利於未來消費性電子產品需求；當未來電子產品需求不如預期，會使得廠商無法反應原無料成本上漲，廠商未來獲利會受到壓縮。

四、需求下降使得缺貨之際的漲價及重複下單榮景將消失，2021年Q4起電子業將陷入庫存調整及價格向下壓力，預期2022年許多電子公司獲利恐將低於2021年。

五、目前三大法人及一般投資人持有電子股比重過高，且因預估2022年獲利優於預期，一旦未來電子股業績及獲利不如預期，三大法人勢必會大幅降低電子股比重，因此需提防未來籌碼幅鬆動的可能。

六、目前全球景氣及股市有點像2007~2008年那樣搖搖欲墜，但是部分電子股股價漲法及本益比太高的情況，例如元宇宙、IP股及高價IC設計股，卻像2000年網路通訊泡沫化相當；須提防股價越高且本益比越高者，一旦未來景氣趨勢及獲利皆不如預期，恐怕未來股價越有往下大幅修正的空間。

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傳產漲價股整理近尾聲，蓄勢待發

近兩三週電子股表現比較強勢，傳產股股價表現相對不如電子股，這也很正常，因為投資人偏好搶電子股反彈，短線傳產漲價股受電子股資金吸引的排擠。不過，近兩三週來元宇宙及電動車概念股、IP股及高價IC設計股、ABF等電子股股價大漲，本週出現漲多休息及大幅回檔的可能性非常高，再換傳產漲價股股價反彈也是很有可能正常。

因為目前傳產漲價股股價已經很便宜，投資價值絕對不會輸給電子股，且因三大法人持股太低，因此短線股價跌深出現反彈甚至大幅反彈也很正常，例如上週貨櫃航運股已經開始出現表態了。

雖然第三季傳產漲價股及原物料股股價漲多大幅修正，9月底又因中國限電及對高耗能產業的管控，造成原物料價格及相關的傳產漲價股股價進一步下跌， 但是我們認為，第二季起才大漲一季的傳產漲價股及原物料股行情，應該不會這樣就結束。而且，上述類股及個股股價從7月最高點往下大幅修正，但大多數個股股價仍在年線之上，目前本益比太過偏低及未來景氣趨勢仍然往上，投資價值大幅出現，或因短線籌碼尚未穩定及全球股市尚未明朗，股價仍處於整理階段。

近期中國限電及對高耗能產業管控、中國發改委連發14文抑制瘋漲的煤價，使得煤炭價格、鐵礦石價格、金屬價格、BDI指數大跌，看似壞事，卻是好事。因為對股價已大跌3~4個月且股價從最高點往下大跌4~5成以上的傳產漲價股及航運股來說，這些利空都是在作最後測底；近期傳產漲價股股價已經有不畏利空， 甚至出現股價不跌還漲的情況，例如上週航運股股價出現反彈，已經有不畏近期利空消息打壓的情況。

我們認為，近期貨櫃航運、散裝航運、鋼鐵、塑化及水泥等傳產漲價股，雖然股價大跌後仍在整理階段，但是不僅預期股價再跌將會很有限，而且股價跌深了也會出現跌深反彈，甚至也可能因三大法人及投資人融資大減之下出現大幅反彈，近期可以逢低買進。

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傳產大行情指日可待

不過，未來傳產漲價股股價反彈較多之後，可能還要在經過美股高處不勝寒的漲多修正較多的利空測試，才會更紮實；未來若能通過美股及全球股市漲多修正的利空測試，股價漲多回跌不再破底，且在台股大盤危機之際率先表態上漲， 表現未來中美基建開始的有利景氣趨勢及基本面獲利，再開啟未來全球股市多頭行情或跌深反彈行情，屆時再大幅加碼投資將會更合適。

因為，一旦美股及全球股市出現漲多回跌修正，必然是因政策面使然，包含升息抑制通膨或美中緊張關係再起(目前暫時撇開天災人禍因素)，使得原物料價格再一次回挫及通膨回跌， 屆時才有利於中美兩國開始推行基礎建設(因為成本降低)。因而，接下來再反應中美基建對全球原物料及航運運輸需求大增，以及未來經濟復甦或好轉，屆時會對貨櫃航運、散裝航運、鋼鐵、塑化及水泥等原物料的需求大增，且預期景氣行情可能持續數年之久，可能才會是再啟大行情開始之際。

2003~2008年全球原物料及航運股大行情不就如此嗎？這也是我們認為，第二季起才大漲一季的傳產漲價股及原物料股行情，應該不會這樣就結束，未來應該還有大行情可期。

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