通膨隱憂 資產投資攻守兼備

全球金融市場關注美國聯準會（Fed）動向、疫情是否會再擴散爆發，以及市場資金轉向緊縮等議題，我的看法是，在攻守兼備的前提下，建議投資人應掌握產業成長趨勢，以及防護下檔風險。

後疫情時代，需要重新評估投資策略，以確保資產配置能更有彈性地反映這些趨勢結構的轉變。應聚焦「實質資產」與「高息資產」，攻的部分可瞄準趨勢成長機會，例如REITs ETF，建議以跨國、多元平衡布局的豐富組合，從生活中尋找投資標的，挖掘不同收益來源。

守的部分，我建議，應鎖定高息機會，像是高股息ETF、特別股ETF，讓收益再升級，以提升資產的防護力。

目前市場預期，聯準會今年11月啟動縮減購債，預計在2022年中完成，並傾向縮減購債後才會開始升息，依此來看，2022年至少可能升息一次。

再根據Fed主席鮑爾的發言，今年底前還不會進入升息階段，預計風險性資產未來還有表現空間，且在通膨情況下，歷史經驗顯示，實質資產往往會有較佳的表現，尤其不動產REITs可調整租金，經濟成長也利於收入，現金流的增長更彰顯抗通膨的特色，增添投資吸引力。

目前聯準會縮債和升息動作仍符合市場預期，經濟動能依然溫火，推測產業具備成長潛力，持續擴編的設備需求與租賃空間，有利相關REITs，抵禦實質利率逐漸攀高的環境。

我認為，疫情顛覆了傳統投資思維，應培養面對趨勢的能力，而在目前微利且物價上漲之際，預料實質資產如公用事業、不動產等，挾著相對平穩收入、較其他產業提供較高配息能力等利基，可望發揮防禦波動效益，長期投資價值相對穩健。

建議投資人不妨將目光轉向聚焦實質資產與高息資產，掌握成長也能平衡波動，歷史經驗來看，過去通膨升溫時，不動產、原物料、抗通膨債等相較於傳統股、債更具表現空間，既能跟上景氣循環腳步，又能透過多元布局降低波動，將是因應市場變動最佳解決方案。