雙邊掛牌 TDR價格與原股連動

記者呂淑美╱台北報導
中時電子報

工商時報【記者呂淑美╱台北報導】

TDR經過近年展開已漸趨冷靜,回歸雙邊掛牌跨境商品正常的價格調整機制,價格與原股連動。以10月31日收盤來看,29檔TDR平均折溢價9.22%,24檔折溢價幅度落於10%以內,顯示TDR與原股價格相當貼近。

證交所強調,投資人應回歸TDR本質,不要過度期望TDR市場會有多繁榮,我國TDR跟國際DR制度相當,TDR表現甚至比國際DR好。

TDR為跨境商品,相較於股票可賺取價差及股息紅利外,還可藉由兩地折溢價進行兌回或增發套利,以獲取較佳投資報酬率。

近期因市場對TDR缺乏信心,許多TDR相對原股價格由溢價轉為折價,讓大戶或外資法人買進TDR,再拿到第一上市地兌回原股賺取價差,使TDR在外流通單位數愈來愈少。

由此可知,兌回比重高或流通量偏低,可能是投資人偏好所致,不必然代表其財務業務有所惡化,反而有可能是原股於原上市地業績及股價表現佳,致投資人兌回原股出售套利。

例如超級咖啡及華豐泰國因兌回多導致在外流通數不到1,000萬單位而被迫下市,但上市期間營運良好,獲利逐年成長,每年均配發現金股利,且下市前一日收盤價也高於當時TDR的承銷價。

若投資人自上市首日即持有至下市,這3檔TDR均有可觀獲利,尚可稱為優質投資選擇。

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