不確定因素多 恆指量低動能不足

(凱基證券(香港)研究部╱解盤)

旺報【(凱基證券(香港)研究部╱解盤)】

針對空中巴士的非法補貼爭議,世貿組織宣布美國可以向75億美元的歐盟進口貨加徵關稅。美國政府立刻公布,向歐洲飛機開徵10%關稅;農產品及其他產品則徵稅25%。投資者關注歐盟會否採取任何報復行動。

另一方面,中國最近持續購買一定數量的美國農產品,為10月10日的中美貿易談判,釋出善意。儘管中美兩國都有達成部分協議的動機,然而,總統川普性格善變,談判過程中可能仍有曲折,投資者應注意。

英國首相約翰遜公布新脫歐方案,由於10月餘下時間將是歐盟與約翰遜討價還價的關鍵期。然而,最新民調顯示,執政的保守黨領先主要反對黨工黨拉大到12個百分點,反映約翰遜的建議獲得公眾支持。另一方面,英國沒協議脫歐,也不符合歐盟的最大利益。因此,儘管英國脫歐仍存在很多不確定因素,投資者不應對英國脫歐方案過於看淡。

儘管過去幾天全球股市急劇下跌,但港股卻一度相對穩定。我們認為部分原因是由於港股年初至今表現落後,以及美國降息預期升溫;不過,成交量仍偏弱,反映市場動力不足。展望未來,由於受《香港民主與人權法》等眾多不確定因素困擾,短期內我們仍對港股持謹慎態度。恆生指數支持位於25000點。

板塊方面,儘管美國政府限制美國資金流入中資股措施,可能不會很快實施,但預計仍會對中資股情緒產生負面影響,尤其是那些美國投資者持重倉的股票。其中,在美國上市的阿里巴巴,香港上市的騰訊是主要受害者。但是,阿里巴巴和騰訊的基本面仍然良好。美國政府的限制可能會影響這兩家公司的估值,但不會損害其基本價值;可待股價有明顯調整時,買入。

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