中國經濟蒙上「日式」陰影 碧桂園危機進一步拖累中國

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【蘇彬貴╱先探2262期】

今年來，中國經濟景氣的發展與演變，極具戲劇性與「特色」。一是，有如川劇變臉般，說變就變：今年初，大夥兒還說就要出現「報復性復甦」了；豈料，如今全都變了個調。再者，則是愈來愈有日本味；一九九○年初，日本金融泡沫破滅後所出現的各種疑難雜症，如今，也都開始顯現在中國的身上，而不讓日本專美於前。

繼六月份通貨膨脹率(inflation)再度陷入零水準(以及前頭連續幾個月來的低水平)之後，今年七月，中國的消費者物價(consumer prices)較前一年同期，更進一步寫下了○．三％的跌幅，並掉入通貨緊縮(deflation)的網羅─如同當年的日本一般。

陸經濟日本化

一九九○年初，日本的金融泡沫破滅後，當地「雙塔」(股市與房市)聯袂地土崩瓦解，一下子就癱瘓了整個金融體系，並衝擊到整體的經濟。如今中國的股房市同樣聯袂走空；尤其最近當地的住屋房地產市場又爆發新危機，使得正牢牢困住中國經濟的當地消費者信心危機，恐因此進一步擴大；兩者之間，著實有著異曲同工之妙。金融泡沫破滅之後，無論日本政府如何努力，都難以振興的經濟；當前的中國，似乎也陷入同樣窘境。

而這回的震央，則來總部位於廣東、成立(一九九二年)至今僅三一年、過去還曾躋身全中國規模最大的地產業者碧桂園控股(country Garden Holdings; 2007.HK)所爆發的債務危機。此外，極為諷刺的是，這家身上流著中國共產黨血液的企業，過去也曾經被北京當局誇讚為「中國地產業界的模範生」。