中國資金半年外流近4兆台幣 泰銖逼近6年多新高 今年大漲8％

中國資金半年外流近4兆台幣，泰銖兌台幣逼近6年多新高。（圖片來源／pixabay）

美中貿易戰迫使一些外資撤離中國，轉進東南亞投資設廠，加上中國經濟低迷與共黨嚴厲管控民企，外匯管制似無效，國際金融協會(IIF)統計，上半年有高達1312億美元（4兆台幣）資金大舉逃離中國，其中一部分流向東南亞，導致泰銖、披索、印尼盾今年來全面升值，泰銖今年前11月大漲約8％。

市場預計泰銖的升勢將持續到2020年，並為經濟帶來負面的影響。泰銖是今年表現最好的亞洲貨幣，年初至今兌美元匯率大幅升值近8％。

根據《曼谷郵報》（Bangkok Post）報導，泰國總理帕拉育（Prayut Chan-o-cha）12月2日表示，泰國應思考如何多用美元支付，以壓低泰銖匯價，他說，「我們必須思考該如何多花美元，幫助削弱泰銖。」

20多年前，由於受到國際大空頭投機狙擊，泰銖嚴重貶值，迫使泰國央行將本幣與美元脫鉤，並採用管理式浮動匯率。

物換星移時至今日，泰銖匯率卻變成狂升，成為依賴貿易的泰國經濟的挑戰，這是因為泰國出口額佔國內生產毛額（GDP）的比重高達7成。

三大原因帶動泰銖狂升至6年多新高

12月3日，泰銖兌美元匯價來到1美元兌30.27泰銖，逼近2013年6月以來的6年多最高水準，1泰銖兌1.0275元台幣。

泰銖兌美元的匯率上次升至29價位是在2013年，當時泰銖強升，激怒許多企業和決策者，以至於財政部長Kittiratt Na-Ranong與前央行總裁Prasarn Trairatvorakul公開鬧翻，因為Trairatvorakul沒有聽從Ranong提出降息和打壓泰銖的建議。

2019年泰銖狂升，主要是來自泰國龐大的經常帳盈餘。今年1至9月累計的順差為264億美元（7970億泰銖），原因是進口額少於出口金額，觀光收入強勁和逼近歷史高峰的2220億美元外匯存底。

在美中貿易戰之下，全球經濟前景不明朗，美國Fed貨幣政策寬鬆，促使美元大幅回落之際，充足的外匯存底使泰國成為安全的避風港，無論是用於實際投資還是投機，都可用於實際投資或投機。

泰銖狂升，泰國今年經濟增長將創5年新低

儘管泰國經濟增長放緩，但泰銖兌美元今年來累計大幅升值近8％，一年來大漲約9％，為表現最佳的新興貨幣，卻也打擊出口業和觀光業。今年第三季，泰國經濟年比增長2.4％，略高於第二季的2.3％，但低於第一季的2.8％。受泰銖升值影響，泰國國家經濟及社會發展委員會（NESDC）預測，泰國2019年GDP僅增長2.6％，創5年新低。

泰國央行總裁桑特拉布赫布（Veerathai Santiprabhob）最近表示，泰銖匯率飆升，已超出經濟基本面的水平，央行對泰銖匯率走勢感到擔憂。

央行應平衡資本流入與資本流出，以緩解泰銖升值壓力，中央銀行改革《外匯管制法》，已經在11月宣布鬆綁資金流出限制。

策略師建議央行應主動鼓勵對外投資

泰京銀行（Krungthai Bank）首席策略師Jittipol Puksamatanan表示，為遏制泰銖的升值壓力，央行需要跳出框框來思考，因為泰國經濟規模很小。

他建議央行鼓勵銀行向進口商或任何計劃在國外投資或收購業務的公司提供低利率貸款，以加速資本外流並緩解泰銖的壓力。

Puksamatanan建議，央行還可以為機構投資者，包括政府退休基金和社會保障基金，承擔外匯對沖費用，以鼓勵他們向海外市場投入更多資金。同時，中央銀行應改變外匯儲備的管理方式，並專注於美國公債以外的投資。

泰銖兌美元2020黏上看28.7元

當局採取一系列措施來遏制泰銖升值，例如11月初央行將利率降至1.25％的歷史新低，減少短期債券供應，以及將非居民帳戶未償餘額的上限降低三分之二，但是泰銖仍然大漲，是出口和服務業的痛點。

Puksamatanan預期2020年將持續上漲，但增速將比過去幾年有所放緩。假設出口開始回升，入境遊客人數將超過出境量，則明年泰銖兌美元的匯率預計將升值28.70。

由於預計中國與美國之間不會達成任何貿易協議，今年餘下時間泰銖兌美元匯率將窄幅徘徊在30到30.30泰銖之間。

泰國今年前10月出口減少2.4％

泰國工業總會副主席Kriangkrai Tiannukul表示，由於預計泰銖2020年繼續升值，因此泰國的出口將繼續受到壓制。2019年前10月，出口額年比下降2.4％，出口額銳減2000至3000億泰銖。

據泰國商務部分析，隨著經濟放緩擴大到主要貿易夥伴，石油價格下跌和泰銖升值，明年出口將繼續面臨更高的風險。

Tiannukul說，如果明年泰銖繼續升值，國內生產總值（GDP）增速將可能無法達到3％的水準。泰銖升值，減弱出口競爭力。泰國嚴重依賴出口業務來推升經濟，其出口額佔GDP的比重高達70％。

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