中國GDP:前三季度增速由負轉正,疫後經濟復蘇憂慮尚存
10月19日,中國國家統計局公布,今年前三季度GDP增速由負轉正,同比增長0.7%。
分季度來看,一季度同比下降6.8%,二季度增長3.2%,三季度增長4.9%。
其中,三季度GDP增速4.9%,不及市場預期,低於路透調查預估中值5.2%,日經的預測均值為5.2%。
但在全球主要經濟體中,中國經濟恢復的表現依然是一枝獨秀。
疫情依然廣泛拖累全球經濟的當下,國際貨幣基金組織(IMF)預測,中國將是今年唯一實現正增長的主要經濟體,預計全年GDP增1.9%,而全球經濟將萎縮4.4%。世界銀行也預計,今年中國經濟增速將達2%。
消費疲軟,網上零售增長較快
社會消費品零售總額為代表國內消費需求的最直接數據。
中國前三季度,該數據超過27.3萬億元,同比下降7.2%,還未恢復至疫情前水平。
按消費類型來看,餐飲行業受創嚴重,收入2.5萬億元左右,下降23.9%。
雖然中國國內整體消費需求依然疲弱,但前三季度中國網上零售額超過8萬億元,同比增長9.7%,增速比上半年加快2.4個百分點。
投資和外貿均轉正,房地產旺,製造業頹
除消費外,拉動經濟的另外兩駕馬車——投資和外貿——均由負轉正。
前三季度,中國固定資產投資(不含農戶)436530億元,同比增長0.8%,增速年內首次由負轉正,上半年為下降3.1%。
分領域看,基礎設施投資增長微增0.2%。製造業依然不容樂觀,投資下降6.5%。
房地產開發投資則欣欣向榮,增長5.6%,抵消製造業下滑的部分。然而,中國有前車之鑒,由房地產承托經濟下滑,易造成高槓桿的系統性風險,同時房價高企會對消費和製造業投資造成擠出效應。
全球疫情肆虐的情況下,中國外貿也實現由負轉正。
前三季度,進出口總額23萬億元同比增0.7%。其中,出口12.7萬億,同比增1.8%;進口10.4萬億,同比下降0.6%。出口好於進口。
值得一提的是,此前公布數據顯示,中國外貿出人意料地進入復蘇模式,9月單月進出口額都創下新高,單月進口增長13.2%,出口增9.9%。
亮點與憂慮並存
在過去幾十年來,GDP低於1%的增長率,放在哪個經濟體都難稱得上成功。但在2020年,中國前三季度實現由負轉正,在深陷疫情泥潭的各國中,表現搶眼。其中第三季度增速已回升至4.9%,體現出中國經濟的恢復速度。
更細緻地看,分析師認為這是一份亮點與憂慮並存的成績單。
「外面疫情防控越失敗,中國經濟回升越有利——中國處於二戰時的美國位置了。」上海證券宏觀分析師胡月曉預計,第四季度經濟回升步伐還將溫和提升,全年經濟增速可達2.1%。
招商證券宏觀經濟分析師高明認為,工業的表現尤其好,比該機構預期高了將近1個百分點。
光大銀行金融市場分析師周茂華表示,二、三季度經濟增長基本回補了一季度損失,中國經濟復蘇步伐加快,為全球經濟復蘇前景提振信心。
亮點之外,也有憂慮。經濟學人智庫(EIU)全球貿易首席分析師馬志昂(Nick Marro)認為,消費的前景就是中國經濟中令人憂慮的部分。「我們仍需要看到國內消費復蘇的更強力證據,才能安撫過去幾個季度工業過剩產能惡化帶來的憂慮。」
「增長動能上,後期還是需要完成從投資拉動到消費拉動的轉變。」方正中期期貨金融衍生品研究員彭博認為,四季度投資放緩是大概率事件,消費如不能保持較好增速,經濟增長動能還是會放緩。
此外,疫情對中國經濟的威脅還未消除。中原銀行首席經濟學家王軍認為,秋冬季節國內疫情再起和國外疫情居高不下將加劇全球經濟衰退,進而衝擊中國外需,拖累出口表現。
「出口有助於支撐最近的增長勢頭,但是隨著美國和歐盟等主要市場的經濟惡化,四季度有可能回落。」馬志昂進一步表示,儘管中國疫苗研發有正面消息,但估計2021年底前疫苗不會在全球範圍應用,這使當前的預期有些黯淡。
「最壞的情況是,疫苗的任何有害副作用將損害中國製造疫苗的正面形象,而一個無效疫苗,則可能先使人們擁有虛假的安全感,再突然導致群體性感染。這種情況將對市場信心和經濟表現產生長期影響。」
經濟學人智庫認為,中國第四季度的經濟增長水平很難使全年經濟增速恢復到2%。該機構預計,中國今年實際經濟增長將在1.7%-1.9%左右。