併購不斷 台股掀下市櫃風

工商時報【呂淑美╱台北報導】

海內外併購蔚為風潮，據統計，今年以來，下市櫃公司已達11家（見上表），主要原因多因併購，然投資專家直指台股多數個股本益比（PE）偏低，未享合理股價估值，可能棄台股轉至他地掛牌，或經過整理包裝後，於台股爭取更高PE重新上市。

據統計，今年以來，已下市有必翔、日月光、矽品、中美冠、美磊、商店街、華美、理隆等，另科納-KY及君耀-KY則分別預計於9月1日及9月28日下市，再來就是昨日宣布將因私有化而下市的榮化，合計達到11家。

這些公司中，有8家屬於併購型態，2家因未如期交出財報，1家因業務萎縮、股市沒有成交量，自行申請下市。

萬寶投顧董事長朱成志表示，台股目前除了少數較特別的族群或產業交易較熱絡之外，多數股票市場給予的合理股價都偏低，也就是股價估值多數偏低，在此情況下，很多公司會出現下市櫃後再到別地掛牌，或是重新整理後在台灣重新掛牌，爭取更高的PE。

朱成志進一步說，舉例來說，致伸及億豐都是過去在台灣掛牌，未獲得投資人高度認同，被私募基金買去後，重新包裝整理後，於台股重新掛牌，近日復盛應用也重新提上市申請，至於榮化是否也採取此模式，備受市場揣測。

朱成志也呼籲，台股目前很多個股不是沒有成交量的殭屍股，就是不賺錢又不市下，是一個極度不均衡的市場，目前處在低利率水準，很多國內外公司很容易籌資進併併購。

一位不願具名人士表示，榮化計劃賣給美國KKY私募基金，到底是不是榮化大股東透過私募基金持有榮化，外人實在也猜不出來，但可以合理推論的一個很重要原因，就是股價偏低。

元大投顧資深副總杜富蓉則認為，併購若是本土合併，以正面看待，例如國巨及旗下的奇力新分別併購君耀-KY及美磊，有助產業整合，並擴大國內產業規模，將是1加1大於2，對台灣產業及公司都是好事，本土間的併購不會有問題。

杜富蓉強調，但若是被國外私募基金或投資機構買走了，一家好公司就這樣在台灣消失了，實在是太可惜了，不但一家公司辛苦經營成果就這樣被拿走了，政府損失了稅收，對國家經濟是損失。

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