傑克森洞演說全球矚目，CNBC：鮑威爾或將政策大轉彎

美國聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）將於美東時間 25 日上午 10:05（台灣時間 25 日晚間）於懷俄明州傑克森洞（Jackson Hole）發表演說。24 日美股出現拋售氣氛，再加上美國公債殖利率不斷攀升的背境，CNBC 預測，本次鮑威爾或許將一反常態，改走更謹慎的中庸路線。

SMBC 日興證券（日本五大證券之一 ）美國首席經濟學家、也曾是川普政權經濟幕僚的 Joseph LaVorgna 表示，「我認為他將盡可能採取中立立場。他不想讓自己陷入任何一方的困境中」。

CNBC 報導指出，隨著通膨趨緩、經濟也仍然穩健，鮑威爾可能會覺得不太需要引導公眾和金融市場，而更傾向於採取「就我們所見（call-「em-as-we-see-」em）」 的貨幣政策姿勢。

如果鮑威爾真的採取不表態的策略（noncommittal strategy），這將使他的演講介於兩種端點的中間，如 2022 年是出人意料的激進且簡短的言論，警告即將升息和經濟「陣痛」；或是如 2020 年宣布了新框架（new framework），在實現「充分並包容性（full and inclusive）」的就業之前，聯準會將暫停升息。

市場緊張且神經質

雖然市場不認為鮑威爾會有冒進之舉，但 24 日市場的氣氛仍彷彿準備迎接悲報，美股下跌、公債殖利率上升。報導引述 DataTrek Research 數據，去年此時，市場同樣也受到悲觀預期影響，S&P 500 指數在演講前 5 個交易日下跌 2％，在演講後的 5 個交易日下跌 5.5％。

LaVorgna 認為，市場已經開始接受聯準會方向，包含今年下半年到明年中、幾乎不會降息的反通膨堅定立場。然而，也有分析師認為鮑威爾需要平衡，避免過於強硬反將經濟推入衰退。LPL 金融的首席全球策略師 Quincy Krosby 認為，

通膨會繼續捲土重來嗎？

通膨已經下降到 3％-4％ 的範圍，但有一些跡象顯示，目前的趨緩仍可能被逆轉。

這個夏天，能源價格再度上漲，一些有助壓低通膨的因素，例如對醫療保險成本的統計調整，正在消失。另外，債券殖利率仍在攀升，CNBC 認為這顯示通膨還會增加。即使實際薪資上升，對市民而言，通膨仍然是負擔。

分析師認為，聯準會此時並不適合表現出、在抗通膨之戰中佔優勢的姿態。因此預期鮑威爾可能也不會對任何重大事務作出明確表態。

State Street 的美國 SPDR 業務的首席投資策略師 Michael Arone 在他的報告中提到，

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