【價值投資達人3】3步驟篩出好公司 他買這檔3年賺80%

歐陽善玲
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洪鑑穩看好大統益新品開發及新通路戰略,買進持有3年,獲利80%出場。
洪鑑穩看好大統益新品開發及新通路戰略,買進持有3年,獲利80%出場。

價值投資達人洪鑑穩,專注挖掘虧損機率低、獲利機率高的好股,每年投資組合都繳出18%報酬率。他堅信,只要建立具長期競爭優勢的好公司名單,再確認自己買得夠便宜,且獲利成長趨勢不變,長線抱牢就能賺大錢。

長期具備競爭優勢的好標的怎麼挑?「第一步,應先自問是否了解公司在做什麼,第二步再確認外部競爭力,最後評估公司營運策略,及未來發展性。」他以過去投資大統益經驗,說明只要長期持有好公司,心理壓力低,遇到大跌時,反而有勇氣加碼買更多。

「大統益主要產品是黃豆粉及精製沙拉油,屬重要民生產品,產業需求相當穩定,加上外食人口及食品加工市場逐年成長,商業用油具穩定成長空間。在我能力範圍內,這是可理解的產業。」洪鑑穩說,但真正吸引人的,是外部競爭優勢及營運策略。

「大統益產能占台灣一半以上,具規模經濟效益;且公司位於台南,為國內畜牧業中心,可直接供應飼料原料給當地畜牧業者,減少運輸成本,坐享地利優勢。」他坦言,自己偏好產業龍頭股,除獲利穩定外,在長線發展上,比起中小型廠也更有能耐度過不景氣。

更重要的是,這樣的產業一哥通常會積極強化既有的長線優勢。「大統益除了持續開發國內新產品、新通路,提高市占率外,同時也將觸角伸向亞洲鄰近國家大豆油出口業務。」他認為,企圖心很強的龍頭企業,未來有穩定成長前景,基本上就符合長期競爭優勢。

事實上,洪鑑穩持股期間會先觀察公司營收趨勢、累計營收年增率、毛利率、實質盈餘利益率。對他來說,一家公司若競爭優勢轉弱,通常這些數字會先反應,尤其營收趨勢及累計營收年增率,會在第一時間反應。

當營收趨勢轉弱,且累計營收年增率也出現負成長時,他會在第一時間試圖了解原因,包括上網搜尋新聞與研究報告,或打電話至公司詢問;若屬短期現象,公司長期競爭優勢並無減弱,就會繼續持有;但若競爭優勢有轉弱疑慮,或是找不出原因,便會選擇減碼或賣出。

洪鑑穩投資小檔案

  • 現職:智股網創辦人

  • 學歷:加拿大維多利亞大學經濟系

  • 經歷:立委助理、土地開發商

  • 著作:《耕股:價值投資最重要的事》

  • 投資心法及選股條件:

  1. 專注具長期競爭優勢的公司

  2. 近期獲利趨勢向上

  3. 判斷未來是否仍具成長動能

  4. 好的價格

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