全球財經焦點：美通膨不及預期，美朝風險猶存，美元上行有壓

美朝互嗆、戰爭風險升級，各國呼籲冷靜處理，金融市場稍回穩

自8/5聯合國安理會一致同意(中俄均未動用常任理事否決權)通過由美國起草對北韓最嚴厲的制裁，包括禁止北韓煤、鐵礦砂、鉛、海產等出口並凍結其全球資產、截斷對外金流後，引發北韓強烈反彈，聲稱將千倍奉還，美總統Trump回應警告朝鮮別再威脅美國，否則將嘗到前所未見的烈火與憤怒，更激怒北韓回嗆將於8月中旬同時發射4枚火星12型中遠程戰略彈道飛彈攻打關島，雙方叫囂令緊張局勢快速升溫，導致上週全球股跌債揚、VIX飆升、金融市場避險氣氛轉濃，惟隨後包含中、德、法等大國領袖皆呼籲各方謹言慎行、認為言語升級與軍事行動無法解決衝突，希望引導回到政治對話的路上，令金融市場稍回穩定局面。另上週五美CPI年率出爐，連5個月低於預期，促美元指數跳水，惟先前CPI部份細項指數經過調整或為原因之一，基本上美國通膨依舊穩健，在油價有撐下，不致重新面臨通縮風險，New York Fed上週四即提到通膨最終仍會上升，暗示要看月度成長動能，因年增率或受調整影響而恐維持6-10個月較低水平，估9月Fed縮表將不受美朝緊張局勢與通膨升勢較緩影響，而年底Fed亦仍有升息可能，然目前期貨隱含升息機率僅25.5%，或抑制4Q美元指數回揚幅度。

PBoC擬將同業存單納入MPA考核，人民幣估短線高盤、年底前溫和回貶

PBoC 2Q貨幣政策執行報告稱，擬於2018/1Q將資產規模5000億人民幣以上、銀行發行的1年之內同業存單納入MPA同業負債佔比指標進行考核，另重申將繼續實施穩健中性的貨幣政策，要進一步完善人民幣匯率市場形成機制，加大市場決定匯率的力度，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。而今年來人民幣兌美元走強，CNY、CNH最大升值4.49%、4.78%至6.6485、6.6579，主因國際美元相對疲軟、嚴格的資本管控發揮作用、上半年經濟意外穩健以及官方維穩人民幣立場堅定，市場部份推測上週人民幣強升亦可能為當局於811兩週年之際進行象徵性調整、以呼應其向來稱人民幣不具貶值基礎的說法。綜合來看，中國官方於十九大換屆前仍將確保各方面穩定，估人民幣短線續停留此前盤整區間6.62-6.70波動，但後續隨經濟下行壓力漸增、美元觸底回揚，年底前人民幣預計仍將溫和回貶。

USD/HKD往7.85靠攏趨勢暫未扭轉，未來可留意港股後市表現

受美港利差持續擴大影響，今年以來做多USD/HKD交易熱絡，USD/HKD在上週三一度觸及2016/1來高點7.8278，亦逼近2007/8初新高7.8302，然香港金管局毅然宣佈增發400億港幣外匯票據以應對銀行流動資金需求，USD/HKD聞訊下挫，因香港實行完全釘住美元的固定匯率政策，故市場普遍認為此舉為官方寓意捍衛USD/HKD在7.75-7.85的弱方兌換保證水準的表現，惟400億港幣流動性僅是香港2600億港幣銀行體系結餘的一小部分，且香港利率水平相比美國仍偏低，故USD/HKD往7.85靠攏的趨勢恐仍尚未扭轉，未來或可多關注港股走勢，因港股良好表現多建立在港幣資金流入的基礎上，故若恆生指數後市看漲，或有望為港幣帶來部分上行支撐。

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