匯率期貨暨選擇權趨勢專欄－利率不變 美元有望低檔反彈

工商時報【涂憶君】 美國聯準會（Fed）20日利率決議不變，基礎利率維持在1.00∼1.25％。並由今年10月開始縮減資產負債表，繼續朝貨幣正常化目標邁進；升息腳步改變不大，顯示美國景氣仍呈現復甦狀況，美元也有機會出現低檔反彈。 會後Fed公布利率點陣圖，顯示2017年將再升息1次，2018年預計升息3次，2019與2020年則分別加息2次及1次，長期利率則由3％調降至2.75％。 由通膨數據觀察，美國8月消費者物價指數（CPI）月增0.4％，高於預估的0.3％，年增為1.9％，也高於預估的1.8％，物價水準有所上升，也使Fed對升息預期有所依據。 由目前利率期貨價格觀察，11月升息機率微乎其微，年內至少升息1碼的機率約為7成，在美元處於相對低檔的情況下，將使美元有所支撐，美元有機會出現低檔反彈走勢。 另一方面，由避險情緒觀察，目前S&P 500 VIX回落到10以下，20日來到9.78，處於近期相對低檔；北韓不斷試射，挑起區域爭端但無進一步的衝突，使市場對於同一利空鈍化，避險情緒不易攀升，做為避險貨幣的日圓難有多頭表現。 由技術面觀察，在芝加哥商業交易所（CME）交易的日圓兌美元期貨，價格跌落季線之下，短期均線全面下彎，K線連續8天收黑，顯示近期空頭氣燄。由於美元有機會轉強，加上避險情緒低落，日圓續弱的機率較高。 投資人可利用期交所發行的美元兌日圓期貨與選擇權進行操作，建構相對應的投資策略因應；由於證券及期貨交易均有一定的投資風險，請投資人衡量自我投資能力適度加減碼。（元富期貨提供，涂憶君整理）