搶十九大「混改概念」股先機 三桶油有大翻身機會

中共第十九次全國代表大會定於 10 月 18 日在北京召開，這次的「十九大」除了「一帶一路」外，市場相信大陸會繼續促進經濟轉型，當中具「混改概念」的股份有望成為「十九大」前的炒作的題材之一。

中國聯通 (0762-HK) 母公司聯通集團獲批混改後，擬引入國壽 (2628-HK)、騰訊 (0700-HK)、百度 (BIDU-US)、京東 (JD-US) 及阿里巴巴 (BABA-US) 旗下創投等「明星級」戰略投資者，並決定向核心員工授予股票，邁向國企市場化。

中國聯通的股價由年初的每股 8.7 元 (港元，下同) 左右的水平，曾一度升穿 13.2 元，近期股價雖然調整，但大行對聯通的看法也紛紛轉趨正面。

市場人士認為，沉寂多時的「三桶油」，有可能成為下一輪混改的炒作重點，其中中石化 (0386-HK) 下屬的銷售公司，已率先完成局部混改。

回顧過去的 3 批混改國企，第一批混改早於 2016 年 9 月推出，包括了東航集團、聯通集團、南方電網、哈電集團、中國核建、中國船舶及浙江國資委等，成為了首批試點。

第 2 批混改的範圍更拓展至配售電、電力裝備、高速鐵路、鐵路裝備、航空物流、民航信息服務、基礎電信、國防軍工、重要商品及金融等，當中又以聯通因明星股東入股而最受矚目。

至於第 3 批混改，有大陸傳媒披露，將包括中糧集團旗下的中糧資本、中國黃金集團旗下中金珠寶均被納入，加上發改委指石油、天然氣領域也會進入混改試點，故推論第 3 批混改將會包括 3 大油企的改革。

今年來，石油股的表現反覆，步伐跟不上大市，香港《文匯報》引述鼎成證券投資策略總監熊麗萍表示，聯通混改方案推出後，市場對國企改革的期望提高，一旦石油業搶先成為下一輪重點混改對象，「三桶油」股價有望大翻身。

早在 2014 年，中石化已為旗下的石油產品銷售業務，率先引入民間資本，2016 年又引入國壽及國投交通等民間資金，去營運天然氣管道業務。中石油 (0857-HK) 在混改上亦不落後，市場預期該股在引資的同時，不排除會分拆部分業務上市。至於中海油 (0883-HK) 會否於今年宣佈加入混改，相信是「十九大」前後的市場關注點。

熊麗萍指出，石油股表現嚴重落後大市，但全球經濟已逐步復甦，北韓及中東地區局勢也緊張，也都起到支撐油價的作用，若配合混改概念，不排除石油股會在「十九大」前接力上演好行情。

至於今年 6 月東航 (0670-HK) 也已宣佈集團的物流板塊混改方案，並將引入聯想控股 (3396-HK) 及綠地控股等投資者。國航 (0753-HK) 亦早在 4 月份宣佈，集團已獲批進行航空貨運物流混改，但至今未公佈計劃詳情。南航 (1055-HK) 方面暫未有宣佈，只表示集團正探索混改可能。

熊麗萍認為，航空股也可能在「十九大」前要交出「成績」，相繼宣佈其混改計劃，有關概念有望刺激航空股股價。