Yahoo奇摩新聞 千萬別錯過！ 佈局良機 告訴你！
財經中心／綜合報導
川普順利當選美國第47屆總統，同時意味著全球經濟的走向會有新的軌跡，市場的變化可以從「川普交易」中可以看出，美股上漲，美債殖利率彈升， 美元指數上探三個月新高。 股市中標普500期貨上漲1.3%、那指期貨上漲1.3%、道指期貨上漲1.4%，債市年債殖利率上漲8.7bps至4.26%、10年債殖利率上漲14.5bps至4.42%。未來值得注意的方向可以關注川普在關稅、企業稅、移民、能源等政策推行是否與選前政見一致。
國泰世華銀行發布的未來市場展望報告資料中顯示：川普在減稅、關稅、移民等政見若落實，皆將對美國通膨產生潛在的回升壓力， 令市場擔心未來將影響聯準會的降息路徑， 是以「川普交易」引導美債殖利率、美元指數同步走揚。 川普確定勝選、共和黨亦於國會取得完全執政，意味著川普的政見皆有望於未來陸續兌現。在這樣的背景下，「川普交易」預料將於短期內持續發酵，將令美元利率、匯率持穩高檔。
債市方面，選後降息方向不變，利率反彈應視為佈局契機過去兩季勞動供需平衡、勞動市場降溫的趨勢明確，失業職缺比僅0.88，已回到疫情前水平。與此同時，通膨亦逐漸朝2%政策目標靠攏。影響所及，預期未來一段時間內，聯準會的政策焦點將持續擺在勞動市場，避免失業率急升、景氣硬著陸的風險。 另一方面，當前實質政策利率遠高於中性利率，反映政策仍處於限制性區域，將壓抑景氣擴張動能。考量前述政策目標，以及當前利率水平，預料聯準會仍將於選後持續緩步降息,，成為引導利率在中長期回落的趨動力。 策略上，短線「川普交易」恐帶動利率位居高位、波動加劇。但考量降息前景不變，且川普政策落實恐落於2026年後，近期利率的揚升應視為佈局的良機。
「川普交易」恐帶動利率位居高位，近期利率的揚升應視為佈局的良機（圖／民視新聞網）
匯市中短線美元或轉強；長線則回歸貨幣政策與景氣動向未來關稅上路、國內通膨升溫的預期，或帶動短線美元指數走強。然而，2018年中美中貿易戰開打，川普卸任前對中國2500億、1200億進口商品課徵25%、15%關稅，拜登上任後未見取消，2024年更針對電動車、電池等特定領域商品加徵關稅。美元指數在此期間卻是漲跌互見， 並未因關稅而出現長期上漲的行情， 顯然與市場預期不同。 長期而言，美元的強弱與美國相對主要國家之景氣表現呈現高度相關。IMF預期明後年美國經濟仍相對強勁，呼應聯準會對於景氣將順利軟著陸的看法。若是如此，將意味著短中期內美元雖受制於降息的影響而趨弱，但大幅走貶的可能性較低，且須留意美國經濟穩健對於美元的提振效果。
美元指數的漲跌與中美貿易息息相關（圖／民視新聞網）
股市因減稅有助提振企業獲利，是美股加分因子，但長期仍取決於景氣與獲利表現若共和黨完全執政,，企業減稅政策將有望登場，其對於企業獲利的提振，將是美股的加分項目。根據美國無黨派稅務基金會估計，若企業稅率降至15%，於未 來十年帶動企業獲利成長6000億美元。由此推估，減稅平均每年貢獻企業獲利成長2.3%，將是美股的有利因子。 另外，川普與共和黨之執政理念，包含放鬆金融監管、支持化石燃料、擴大國防支出等，亦可望於隨後推進，有利相關族群受惠。與此同時，對中國加徵關稅，恐推升部分消費品售價，農產品則存在中國實施關稅反制的可能性，是相關類股的風險來源。 長線而言，減稅與否並非美股走勢的決定性因子， 統計1980年至今， 各總統任期內,，標普500年化報酬率差異不大。景氣強弱與企業獲利增速， 實為牽引美股的關鍵，意味著選後焦點應重回美國經濟基本面與企業獲利之動向。
資料來源：國泰世華銀行
警語：
【【本報告為國泰世華銀行提供理財客戶及媒體記者之參考資料, 並非針對特定客戶所作的投資建議, 且在本報告撰寫過程中, 並未考量讀 者個別的財務狀況與需求, 故本報告所提供的資訊無法適用於所有讀者。】】
《民視新聞網》提醒您：內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。
