Yahoo奇摩新聞 台人投資南非幣上千億元》2大怪異制度讓台灣成為南非幣最大海外持有國
今年以來南非幣一路重貶，4月初南非幣兌1美元一度貶破19兌換1美元，匯價再次刷新歷史新低，跌幅超過3成。（圖片來源／pixabay）
武漢肺炎疫情衝擊各國新興市場經濟，尤其今年3月底，國際信評機構穆迪（Moody's）又將南非債信評級打入垃圾級，使得今年以來，手中持有南非幣的投資人恐怕要哭出來了...。
根據統計，今年初以來南非幣兌1美元匯價從14元一路狂跌，甚至4月初一度貶破19兌1美元，再次刷新歷史新低，跌幅超過3成。
台灣成為持有南非幣的最大海外持有國
南非幣無疑是這波新興市場表現最為慘烈的一大匯市，取代土耳其、阿根廷，成為新興市場投資人最擔憂的國家，但南非幣過去一向是台灣人最熱愛的高息幣別，也直接衝擊了曾在台灣熱銷、以南非幣計價的高配息債券基金。
根據基金資訊觀測站統計，截至今年2月為止，在台灣核備銷售的4000多檔基金中，其中約有168檔基金發行南非幣計價，合計國內投資人持有金額近3000億台幣，但若包含過去早已投資南非幣定存、南非幣投資型保單等各類金融商品，金融業內推估，規模至少7000億台幣以上。
一名金融業人士指出，台灣人大量買進南非幣大約是2009年之後，當時幾乎台灣所有的銀行理專、保險業務人員都鼓吹台人購買南非幣相關產品，推估當時買進南非幣金額規模至少上兆元台幣，因此推升台灣快速成為除了南非本國以外，持有南非幣最多的第一大海外持有國。
南非幣倒下，台灣投資人賺了利差賠了匯差
但十年前，當時台灣人大買南非幣定存，當時1元南非幣可換新台幣約4.1元，但南非幣一路走貶，如今1元南非幣只剩下1.64台幣，也就是說，這10年來，南非幣已大貶了60％左右。
換句話說，10年前若台灣投資人買了南非幣定存，光是匯率就跌了6成；即便是標榜高配息的南非幣也仍然敵不過匯率的跌勢，投資人雖然是賺了利差，看似風光，一旦換回美金或是新台幣，匯差就面臨賠慘的窘境，等同是「台灣人慢性的把錢就送給南非了」。
觀察目前市面上主要的南非幣高配息基金，像是台灣人偏愛買的境外基金裡，安聯收益成長基金（南非幣）國人持有金額就高達1033億台幣、聯博全球高收益債券基金南非幣避險級別也同樣持有449億台幣、鋒裕匯理基金新興市場債券南非幣則持有251億台幣，分別名列國人最愛的前三大南非幣計價基金。
高佣金結構，造成台人資金往海外投資
事實上，台灣長期以來就有個嚴重的制度問題，銀行理專、保險業務員習慣性地喜歡誇大在台灣投資的風險，反而刻意誇張放大海外投資效益，但明明台灣人不熟悉海外市場，卻拼命把錢往海外放。金融業人士直指，這主要跟佣金結構有關，當台灣人投資海外債券商品，理專、保險業務員就能賺取高佣金，但這些產品不見得是對客戶最好的商品。
以台灣人持有規模前十大熱門境外基金來看，光是聯博全球高收益債基金、安聯收益成長基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列新興國家固定收益債、鋒裕匯理基金新興市場債券等四檔在台灣熱銷的海外債券型基金，合計國人持有金額已突破1兆元新台幣。
其中，名列第一的聯博全球高收益債券基金，國人就持有4154億新台幣，占整體基金規模達63％，已接近法定上限70％不遠；第三名的富蘭克林坦伯頓全球投資新興國家固定收益基金，國人持有金額占比基金規模比重也同樣高達64％。
「為什麼台灣投資人持有單一基金比重特別高？因為佣金下得最重。」金融業人士觀察，過去因為境外投信公司發現，當佣金給得越高，台灣理專越喜歡賣，台灣投資人也買得越多，從2008年的結構債、2009年台灣人大買南非幣、2015年TRF事件，一直到現在的垃圾債風暴，歷史不斷重演，但台灣人始終賠不怕。
高收益債基金風險等級「被包裝了」
另一個奇特的原因是，每一檔基金在上架前都會依基金類型、投資區域等區分風險報酬等級，根據投信投信投顧公會公布的「基金風險報酬等級分類標準」，從風險小至高依序分別為RR1、RR2、RR3、RR4、RR5等級，一個很大的區分原則是債券為低風險、股票則是高風險。
但像是台灣人偏愛投資的高收益債券基金（非投資等級債券，俗稱垃圾債）風險報酬等級僅是RR3的中低風險等級，完全沒有示警到垃圾債違約風險的問題，這也是為什麼台灣人買進一大堆奇怪的債券基金。
金融業人士也說，現在很多人正在討論南非債信評級被打入垃圾級的議題，但他舉例，2008年金融海嘯之前，雷曼兄弟公司的信用評等還是AA級，但最後還是倒閉，由此可知，信評僅是最低的道德標準，屬於落後指標，「如果只看信評就能投資無往不利，那還得了，但如果連信評都能買到3分之2以上是垃圾債，那這是很恐怖的事情。」
南非幣兌新台幣目前已跌至相對低點，投資人則好奇是否能趁至逢低布局？一名金融業高層則無奈力勸，「全世界現在可以撿便宜的投資商品很多，為什麼非要買亂七八糟的南非幣不可？」，他更形容，投資南非幣就像遇到「渣男老公」一樣，早一點離婚才是最高上策，若投資人執意進場豪賭，所有的投資風險當然就必須自己承擔。
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