台灣資本市場成熟 穩定是最大優勢

台商掛牌 兩岸市場比一比專題三（中央社記者田裕斌台北12日電）中國大陸資本市場對台灣到底有沒有威脅？台灣證券交易所副總經理簡立忠分析，雖然陸股本益比高於台股，但台灣資本市場相對成熟，「穩定」是最大優勢。

去年包括聯發科旗下匯頂、亞翔旗下亞翔集成在A股掛牌後股價狂飆，市場一度擔心台商資金外流；但簡立忠說，陸股、台股各有優勢，並非到目前本益比高的陸股，就對有籌資需求的企業有幫助。

最簡單的證據，就是不管陸股再怎麼漲，每年都還是有8至10家的企業準備在台灣證券交易所掛牌。簡立忠分析，如果台灣資本市場沒有吸引力，這些老闆算盤打得這麼精，怎麼會「捨陸股、就台股？」

台股上市流程透明 廠商風險低

簡立忠說，台股目前面對陸股的優勢，就在於上市審查流程透明，有心準備上市的企業，在承銷券商的輔導下，往往兩年左右就可以掛牌；其中，還包含了6個月的興櫃掛牌期，從準備到上市，時程都可以算得出來。

如果是會計、內控制度已與國際接軌的企業，花的時間還可以更短，例如旭隼僅花不到一年就走完上市流程，股價也從掛牌時不到200元，現在已經成為500元以上的高價股。

反觀陸股上市時程就沒那麼流暢，過去還一度出現「上市堰塞湖」，企業根本無法預期要等多久才有機會掛牌，還有的台商等了3、5年還在排隊，增添不少企業籌資的成本。簡立忠轉述，有些到最後回到台灣上市的傳產公司老闆就說，等到真的能掛牌，搞不好公司都倒了。

至於外界質疑台股本益比偏低的問題，簡立忠分析，各個資本市場的競爭激烈，其實在亞洲主要股市中，台股本益比並不低；目前台股本益比約在15倍左右，比起香港、新加坡都高，雖然確實比上海股市的17倍略低，但差距有限。

深圳指數因為以中小型股為主，加上有創業版拉高整體本益比，本益比高達28倍，但近年來也出現逐年下滑的趨勢。

在台股上市具籌資優勢

此外，簡立忠說，台股還有極強的籌資優勢，除了初次上市(IPO)外，現金增資(SPO)的籌資能力也很強，只要是好公司，就算是精測現增價高達1280元，投資人也是爭相申購；反觀陸股規定兩次現金增資之間，必須間隔超過18個月，對於有擴張需求的企業而言，難免受限。

簡立忠指出，台股大多數的上市公司都是從中小企業開始，在資本市場的協助下一路成長，投資人也有機會參與分享企業成長的果實；加上近年來推動公司治理有成，資訊透明度已有國際水準，這也是外資願意持有台股超過4成，給予肯定之處。1060812