台股大跌該進場嗎？看這家公司就對了

2月3日，農曆年後延後開市的上海Ａ股，在武漢新冠狀病毒疫情的影響下，一開盤就大跌逾8％，創下2007年來最大跌幅。分析師皆認為，這時最好別進場接掉下的刀子，應觀察三大指標，選時機酌量逢低布局。

「我本來以為不會比SARS嚴重，除夕那天我們長官問我，我回不用擔心。結果隔天我馬上改口，這疫情對投資市場的影響，會大於SARS！」富邦金控首席經濟學家羅瑋回憶。讓他更改預測的關鍵，則是因為武漢肺炎症狀沒有SARS嚴重，輕症感染者趴趴走，導致疫情蔓延時間拖長、感染範圍變廣。「不確定性因素一拖，變成是在慢慢折磨大家，」他說，封城造成經濟活動停擺，股票跌下來也不敢接。

但他觀察，目前投資市場有點過度反應，其實國際貨幣基金（IMF）經濟學家已表示，現在判斷疫情對經濟的影響還太早。

指標1
新增病例數是否到頂

「現在投資機構只能用SARS經驗去推估股市的可能走勢，」凱基投顧董事長朱晏民分析，當年的經驗顯示，股市一定先跌，指數大約會在疫情升至最高峰的時候觸底，然後才可能出現持續性的上揚，在這之前只會有跌深的短暫反彈。觀察疫情是否達高峰，就要看新增病例數是否到頂，「不知道這會在什麼時候發生，但未來數週就會比較明朗，」他說。

雖然春節後開盤第一天，台股大跌近700點，上海Ａ股開盤第一天也重挫，但主要是假期後補跌，市場尚未出現恐慌情緒。從爆發疫情以來，避險性資產中的黃金報價只出現小幅上揚，農曆年後日圓甚至小幅回貶，這反映投資人仍理性。對照2003年SARS期間，當季經濟數字雖受重創，但所遞延的消費、生產訂單，都在下一季度回補。

朱晏民說，今年投資市場原本的主旋律是：經濟成長率、企業獲利率都不差，中美貿易戰趨緩、脫歐不確定性也解除，製造業庫存在去年第三季觸底、第四季整個循環回溫，加上美國聯準會降息讓市場資金充裕，期待可帶來刺激經濟作用。疫情除非完全失控，否則並不會影響這個正向循環。

指標2
中國2月10日是否開工

華南投顧董事長儲祥生也認為，只要疫情能控制住、不要拖太久，應不至於演變成2008年雷曼兄弟事件所引爆的金融海嘯，但仍須密切注意。

除了新增病例數，接下來要觀察中國開工日期，萬一封城、隔離時間比預期長，好不容易回溫的景氣，恐怕又要降溫了。

「中國的出口已經變差了，如果內需也下降，回頭影響全世界的景氣，就有連鎖效應。」儲祥生提醒，如果2月10日後中國主要城市還無法開工，就要警覺了；同時，可留意中國是否進行降息降準、推出的刺激經濟政策力道是否加大。

指標3
鴻海的股價走勢

目前市場相當關注產業是否因封城而「斷鏈」，資策會產業情報研究所（MIC）資深總監陳子昂建議，最好的觀察指標就是：鴻海股價走勢以及所發布的股市重大訊息。這家全球最大電子代工廠的動向，將透露消費電子產業是否能正常發貨。

分析師都認為，這時候並不適合大力承接股票，甚至建議投資人出場靜待時機。

儲祥生說，一方面台股價位並不算便宜，另一方面疫情還沒到頂，投資方式應該是隨著指數下探，逢低撿一些好股。至於現在「驚驚漲」的防疫概念股，他認為，短期獲利雖有幫助，但疫情一結束就回歸基本面，要追高應適可而止。

逢低該撿什麼股票？今年選股主軸延續去年。朱晏民列舉：包括5G概念股、半導體先進製程，之前很多太貴買不下手的股票，接下來可能出現買點；工具機因為製造業已經清完庫存、開始回溫，也有機會表現。

目前封城中的武漢，是中國半導體、光電重鎮，因此台灣記憶體、光學、面板廠，也可望出現轉單效應。

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