台股2022年投資市場回顧:資金派對結束

因2020年開始,新冠肺炎(Covid-19)疫情大量爆發,美國聯準會為救經濟,實施資金量化寬鬆政策(簡稱QE),在全球資金寬鬆的情況下,台股走了近兩年的多頭,不過資金堆積的行情總有結束的一天,台股在2022年1月5日,創下了18619.6點的歷史高點之後,便一路下跌,下跌過程中雖有小幅反彈,但一波比一波低,指數跌破了14000點之後,投資人信心全無,更使得國安基金開會進場救市,但反彈之後還是持續破底,投資人紛紛被迫停損斷頭,最後跌至10/25日低點12629點之後才沒有再創新低,總共跌了5990點。

台股在累積了這麼大跌幅後,在第四季出現了一波2523點的中級大反彈,讓套牢的投資人減輕了不少虧損壓力,讓人真正見識到股市下跌摸底的風險,回顧2022年的台股先下後上的走勢中,筆者記錄了幾項台股下跌和反彈主要原因。

2022年台股下跌的三大主要原因

一、聯準會啟動升息和美國通膨率走高

2021年底美國聯準會就先預告2022年第一季開始,會進行升息循環和縮減資產負債表,使得大戶和主力逢高減碼,股市在2022/1/5日見到高點後,即慢慢走跌。聯準會在今年3月升息1碼,後來因5月通膨率竄升至8.6%創下40年最高,6月通膨率持續創新高至9.1%,讓聯準會在6月和7月決定加速升息3碼,而後連續的快速升息,使得美國公債殖利率大漲,資金加速流出股市,全球股市大跌,資金是股市的血液,資金持續緊縮,股市將缺乏動能,無力推升股價,這對股市而言是重大利空。

二、俄烏戰爭引發原物料大漲,通膨高漲

2022年2月24日俄羅斯入侵烏克蘭,由於俄羅斯和烏克蘭都是原物料大國,使得全球的能源和原物料供給相對緊繃,之後俄羅斯禁運化肥原料,烏克蘭禁止化肥出口,推升了國際化肥原物料報價飆漲,使得糧食價格急速上漲,黃豆、小麥、玉米價格持續創新高價,更推升了世界各國的糧食價格,一般民眾苦不堪言。

而俄羅斯受到國際制裁影響,停止部分供應國際原物料出口,更是推高油價和天然氣大漲,原油價格由70美元上漲至124.7美元,天然氣爆漲4~5倍,導致能源價格居高不下,使得美國通膨率持續在高檔,而高通膨率又讓聯準會得持續加速升息,再度造成股市下跌。

三、地緣政治風險增高

由於俄烏戰爭,使得金融市場擔心中共是否會趁機攻台,之後美議長裴洛西訪台,引發中共強烈抗議,軍演封鎖台海三日,戰爭風險升高,投資信心下降,雖然短期台海發生戰事機率不高,但未來幾年仍有地緣政治的風險。

根據外資券商交易員透露的訊息,國外主權基金和大型退休基金的客戶,常常見中共軍機飛過台海,航空母艦環島的新聞,心理面有壓力,所以不管台股基本面多好,都選擇逐步減碼台股,外資基於風險考量,不斷地提款台股,前兩年外資已賣超台股9934億元,今年更是加快速度,統計2022年初至10/31,外資總共賣超台股1兆3415億元,外資龐大的賣壓,這是另外一項讓台股頻創新低和下跌的主因。

2022年Q4,台股反彈的兩個主要原因

一、美國消費者物價指數(CPI)趨緩

美國公布10月消費者物價指數年增7.7%,漲勢明顯趨緩,通膨見頂的利多,讓聯準會快速升息的壓力減輕,使得美國股市四大指數大漲一波,帶動台股單日反彈大漲503點,使得跌深的台股出現軋空和軋空手的急漲走勢,許多投資人都來不及上車,外資被迫回補台股近1800億元,指數看回不回。

二、巴菲特大買台積電ADR,代表有法人願意長期持有

股神巴菲特的波克夏公司公布在第三季期間,買進6010萬單位的台積電ADR,以9月30日收盤價68.56美元計算,相當於41.2億美元(折合台幣約1280億元),持股比例1.2%,成為前六大股東。

由於巴菲特很少買入科技股,這次下大注買入台積電,而且是在台海危機股市下跌時進場,讓台股投資人信心大增,買盤不斷,指數一路衝向萬五大關。巴菲特的特殊買進台積電ADR,代表台積電的領先地位深受肯定,國際投資機構開始長期持有。

台股反彈來到高檔區,操作上宜謹慎

回顧台股2022年來的發展,前面9個月大部分是空方消息,以下跌勢為主;從後面10月開始則是多方掌控,股市慢慢上揚,這一個波段到底是空方下殺後的反彈,或者進入多方掌控的回升。股市中,行情總是在悲觀中形成,值得投資人關注!

大盤已經上漲2523點,接近去年台股大頭部頸線15159點的位置,由於頸線是大壓力區,指數上漲空間有限,加上多檔權值股都跌破月線,趨勢轉弱,雖然目前反彈行情還沒有結束,但週KD值已來到77.1,反彈來到高檔區,投資朋友請謹慎操作。

整理本文提到的重點,

三項空方因素:

  1. 聯準會啟動升息和美國通膨率走高

  2. 俄烏戰爭引發原物料大漲,通膨高漲

  3. 地緣政治風險增高

兩項多方因素:

  1. 美國消費者物價指數(CPI)趨緩

  2. 巴菲特大買台積電ADR,代表有法人願意長期持有

(本圖係由精誠資訊 轟天雷提供)
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