商品期貨趨勢專欄－輕原油期貨 保守看待

輕原油期貨近日價格表現相對壓抑，盤面目前續沿5日線走跌，同時技術指標普遍也延續偏空立場，短線上來看，市場恐將進一步回測季線關卡，以尋求下檔多方買盤支撐，操作上暫以震盪拉回的格局保守看待。

受到房地產業長期低迷和就業不穩定等因素影響，中國大陸經濟持續走疲，進而令油市需求前景成疑，國際能源總署（IEA）以此為由，下調大陸全年的石油需求估值。

此外，大陸公布6月煉油廠產量年減3.7％，此為連續第三個月下滑，除與煉油廠計畫性維護有關，不過近期原油價格攀升導致加工利潤率下降，以及國內燃料需求持續低迷，也都是促使獨立煉油廠減產的關鍵原因。

至於市場對美國聯準會提前在9月進入降息周期的樂觀情緒不斷攀升，投資人期待在較低的利率環境下，能夠有效促進經濟活動，並帶動市場的石油需求。

不過，依照聯準會過去比較大幅度的幾次降息時間點來看，非到國內經濟出現明顯衰退的時刻，當局並不會輕易地著手降息，這就意味著在迎接首次降息到來之前，市場勢必得先面臨經濟衰退的過程，石油市場恐怕也會多少受到一點衝擊，而就近期公布的數據來看，美國經濟確實正在出現放緩。

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