國泰金：第4季經濟氣候仍是「陰」！估央行利率不變 上修全年GDP預測至3.7%

國泰台大產學合作計畫團隊今日舉辦第3季「台灣經濟氣候暨金融情勢」展望發表會，研判第4季經濟氣候將呈現景氣轉弱之「陰」，出現機率將在60％以上。不過，也上修今年台灣經濟成長率預估值至3.7％，研判全年成長率有80％的機率落在3.2-4.2%(原為3.0-4.6%)；並首次預測2025年經濟成長率為2.8%，研判有80%的機率落在1.8%~3.7%。

以下是國泰台大產學合作計畫團隊的看法：

1. 上修今年台灣經濟成長率預估值，並首次預測2025年經濟成長率

美國就業市場或進一步降溫，中國復甦稍停滯，然歐、日景氣受惠於工資帶動之消費成長，全球景氣略顯分化、但仍穩定成長。台灣AI相關需求量產，資通相關出口表現強勁，推動投資持續復甦，消費動能亦將受助於景氣成長及股市熱絡。

美中景氣波動、地緣政治、跨境貿易限制為明年主要風險挑戰。

2. 團隊評估：第四季台灣經濟氣候將呈現景氣轉弱之「陰」，季成長率將較第三季略為放慢，出現機率在60%以上。

展望第四季，儘管AI需求帶動資通產品出口與相關投資增加的趨勢不變，惟美國總統大選不確定性將使短期企業投資陷入觀望，且通膨與利率仍相對偏高，可能限制民間消費擴張程度，整體景氣將低檔震盪。

3. 台灣央行將維持利率不變，第四季金融情勢將續處「寬鬆」區間：

隨美國大選熱度升溫，且市場謹慎解讀大型科技股財報表現，加上美國部份經濟數據不如預期，景氣放緩擔憂略有增加，過去兩個月金融市場波動上升，美、歐金融情勢震盪走降，但仍維持寬鬆。

團隊研判，台灣核心CPI已連5月維持2%以下，隨國際景氣與通膨降溫，預期4Q台灣通膨可望進一步下滑，加上Fed、ECB緩步降息，預料央行再升息機會不大，將維持利率不變。

展望第四季，團隊評估，市場持續關注Fed降息前景與美國總統大選結果，金融市場波動性仍高，惟資金面依舊充沛，預期FCI將續處「寬鬆」區間。

4. 影響2024-25年台灣經濟成長的主要因素： (1) 通膨降幅及降速不如預期，降息時點延後及降幅縮小 (2) 利率續處相對高檔且時間拉長，壓抑全球投資及消費需求 (3) 中國政策刺激遲未見效，房市持續疲弱，景氣復甦不如預期 (4) 地緣政治風險持續，相關戰事及貿易爭端不確定性升溫 (5) 央行限貸令或衝擊房市動能，房貸利率走升或壓抑消費需求 (6) 人工智能應用帶動科技業投資及產業升級轉型。

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