【基金講堂】該停利別猶豫 躲過海嘯不畏縮表

金融海嘯至今將屆9年，投資人想必都沒忘記當時的情景，我尤其記憶猶新，因為當時學生已經滿天下，每天都有人驚慌失措地打電話來問該怎麼辦？還問我到底要跌到什麼時候？

回想當時的我，真的是沒什麼特別恐慌的情緒，也從未感覺到大難當頭，而這不是因為我練就金剛不壞之身，最主要是從2007年10月至2008年5月，我手上持有的定時定額基金都已達獲利滿足點，陸續贖回「所有」基金。所以當金融海嘯發生時，新一輪的定時定額都剛扣款不久，當大家歷經痛苦打擊時，我心中其實滿懷興奮之情，因為暴跌，一樣的扣款金額，買的單位數才多啊！

為什麼同樣面臨海嘯，卻有兩樣情？主要是2008年中前，持續定時定額的投資人看到超甜美報酬率的時候，通常捨不得停利；至於剛做單筆投資的人，則往往是見到別人狂賺時，才忍不住高點進場，當然之後海嘯襲來，就會痛苦不堪了。

還記得海嘯前贖回基金的順序大概是這樣，最先贖回美股及歐股，接下來是亞股，最後是原物料相關基金。這是因為每次景氣復甦都是從全球最大的經濟體美國開始，再逐步帶動亞洲，而隨著全球景氣慢慢揚升，拉起了原物料的需求。然而隨著原物料的漲幅越來越高，通膨會升溫，最終讓景氣走揚的力道越來越微弱。

捨得贖回 入袋為安

這樣的過程反應在股市上，就變成先漲的先結束。看看這波的環境變化，不也是美國先復甦，而當美股漲了6、7年後，新興市場才慢慢回神，直到近1年也才見到原物料稍有起色。唯一不同的是，相較於2007年那波漲勢，這次全球復甦力道並不強勁。

再次強調，我能在雷曼出事前贖回所有基金，並非我比大家懂得看時事、看市場、看高低點，差別僅在於我比大家更捨得贖回。每個人投資都期待買在最低、賣在最高，問題是這期待完全不切實際。

我早就打破這個幻想，也早一步跳離了預測市場變化的「專家」之路，唯一做的事就是紀律執行停利不停扣。而如果能一直紀律操作，面對美國Fed縮表可能帶來的風暴，又何懼之有呢？

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