Yahoo奇摩新聞 大成、卜蜂…今年還能存食品股？成本壓力已轉嫁消費者！達人10表解析：營運OK「繼續存」
食品股還可以存嗎？為什麼很多人有這樣的疑問呢？原因是食品廠在2021第二季開始，甚至是第三季的盈餘衰退太多了！
阿格力在YouTube頻道《阿格力博識》提出他的看法：
舉例：
像卜蜂（1215）去年第三季的EPS是1塊左右，看似好像不錯，但從年衰退看高達了47％。
另外一家做沙拉油的福懋油（1225），去年上半年EPS成長很猛，到了第三季卻僅剩下0.13元，相差非常多。
而像是大成（1210）、大統益（1232）第三季表現也都不太好（如下圖所示）。
食品股獲利衰退的原因？
把上述幾間公司的毛利率拉出來看，可以看到多數是呈現下滑走勢（下圖）！
主要原因來自去年不管是黃豆、玉米這類食品的重要原料，實在漲太多了，才會導致這些公司盈餘衰退。（見下圖）
那食品股到底還可不可以存呢？
答案：還是可以！
為什麼呢？第一個證據就是，這些公司其實營收都還在創歷史新高，就以卜蜂（1215）來說，去年10月營收20億、11月22億、12月24億，還是穩步拉升。
或者看聯華（1231），光去年12月首次單月營收超過10億創新高，在這些公司營收都創歷史新高下，代表食品這個產業其實沒有太大的問題。
看到近期春水堂宣布珍奶價格調漲10元（大杯一杯要價190元）、牛肉麵也一口氣漲50元，由此可知，其實通膨已經開始轉嫁到末端消費者上了，也就可以解釋這些食品公司為何，在原料大漲下營收卻還是能創新高！
再舉2個證據，第一就是國內沙拉油每桶18公升價格，已經站上800元，這價格大概是這10年以來新高位置（下圖）。
第二，日常生活常常吃到的雞肉，兩公斤肉雞也來到了31元，同樣創下2008年以來的新高。（下圖）
那今年成本壓力大嗎？會大過去年嗎？
上述得知，顯然通膨確實已經轉嫁到消費者上面，所以營收方面沒有問題，而盈餘的衰退是來自成本上升，那今年的成本壓力呢？
從黃豆來看（關係到製作各種豆製品、壓豆油、煉醬油和提煉蛋白質；豆渣或磨成粗粉的大豆也常用於禽畜飼料），在去年見高後，其實至今已經回檔還蠻多的。（下圖）
以黃豆的存貨和銷售比來看，也發現存貨越來越多，雖然最近庫存量有一點下滑，不過就供給方面並沒有問題，主要影響還是在於去年疫情造成的供應鏈大亂。
觀察黃豆價格好就一直種，收成面積持續增加；也因為收成多，價格就回落，存貨會拉高，結論就是黄豆擴產容易，價格終就會回歸穩定。
得知今年原料價格預期會往下後，接下來就要看運價，因為運價去年吃掉各行各業利潤很大一塊。
在散裝航運部分，近期指數腰斬，短短三個月不論是BPI（巴拿馬型）、BSI（極限型），這兩種船都有載穀物以及一些民生物資，和食品股是息息相關的，我們也可以看到運價已回到去年第一季的基期。（見下圖）
在黃豆還有玉米價格也沒有繼續往上攻高的情況下（下圖），認為今年食品公司盈餘應該還是有機會重回成長軌道。
不論是聯華食（1231）連續配發股利29年，還有像大成（1210）也是...等以下表格公司。
所以今年還能不能存食品股？這個問題就營運來說，今年也不會有太大的問題，如果投資人還是喜歡食品股的話，經過這樣的解析還是可以繼續執行存股計畫。
公司 | 連續配發股利年數 |
大成（1210） | 34 |
卜蜂（1215） | 15 |
福懋油（1225） | 12 |
聯華食（1231） | 29 |
大統益（1332） | 29 |
※本文已獲 生活投資 & 投資生活 授權。
以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險。
更多今周刊文章
玉山金、台積電…菜市場媽媽存股致富5千萬：幫孩子存股我選這5檔，5歲娃也能賺百萬
7、8年級生真的「躺平」買不起房嗎？ 他吃驚：9成的人早已有房，還有2間以上
