大摩：是時候擁抱智慧機 台股首選光學雙雄

三大利多加持，智慧機投資時點再次浮現。摩根士丹利證券指出，市場普遍認為大陸市場出貨量復甦大幅放慢，但基於大陸智慧機終端銷售2月轉正成長、其他新興市場復甦、邊緣AI加持智慧機升級等理由，伴隨供應鏈股價回檔，此時就是再買一次的好時機，台系業者中最青睞大立光、玉晶光。

摩根士丹利證券看好光學雙雄在智慧機供應鏈中具競爭力，本次雙雙上調股價預期。大立光為大摩1月底升評以來再度上調，股價預期升至3,250元，直逼瑞銀的3,500元；摩根士丹利對玉晶光股價預期則與瑞銀、摩根大通證券相呼應，上看500元整數大關。

市場對智慧機未來最感興趣的變革，當屬AI功能的加入。摩根士丹利證券指出，當去年底與全球客戶討論智慧機的邊緣AI應用時，還只停留在概念範圍；然進入1月，三星的Galaxy S24系列正式登場，為首款內建生成式AI手機，無須連接外部雲端，即可提供類似ChatGPT的功能，直接在裝置上處理AI需求。

根據三星的觀點，使用者對AI新功能的反應良好，讓摩根士丹利更加確信邊緣AI時代已經到來。

大立光與高階智慧機關聯甚深，大摩認為，因為季節性因素，大立光第一季毛利率恐承壓，然考量第二季起至年底的產業出貨復甦，屆時毛利率上看50％～55％，較首季的48％大幅進步，因此，第一季營運平淡不失為一好買點。

玉晶光部分，摩根大通證券科技產業分析師楊維倫認為，隨玉晶光在iPhone中的供應市占不斷提高，加上華為智慧機的助益，其第一季營收將比市場共識高出2成，給予「優於大盤」投資評等。

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