家族企業怎不內鬥、順利繼承？日本經驗：情感資本放第一位

重力和抗力都是用來解釋家族企業中，家族影響力變化的概念。

重力是降低家族影響力的力量，倘若家族不採取任何行動，自然會產生這股力量，名稱取自大自然的重力；抗力則是維持家族影響力所需要的力量，源自於家族成員有意識與持續的努力。

抗力與自然發生的重力作用方向相反，若重力大於抗力，家族影響力便會下降；若重力與抗力勢均力敵，則家族影響力得以維持；若抗力大於重力，家族影響力便會增加。

然而，多項研究已證明，絕大多數的情況皆為重力大於抗力，家族企業的家族影響力，以長期來說，會呈現下降趨勢。

任何家族企業創立之初，家族都投入了大量的人力資本和金融資本，因此「三圈模型」（Three circle model）中的家族、經營權和所有權等三要素，在家族企業初期，會呈現大幅重疊。

而後家族占經營權和所有權的比例逐漸降低。以本節的觀點而言，削減家族影響力的重力會隨時間而增加；尤其在事業擴張期間，家族影響力下降得更為快速。

此外，《日本家族企業白皮書 二○一八年版》曾介紹日本上市家族企業近百年變化的實證研究，針對一九二二年上市的一百一十四間家族企業進行長期追蹤調查，結果指出相當嚴酷的事實：九十三年後，二○一五年，只剩下兩間家族企業還健在，其餘一百一十二間企業全數消失或轉變為非家族企業。

此現象正是重力增加，降低了家族影響力的結果，尤其在事業擴張階段，重力增加的速度更快。事業規模擴大代表事業量增加、內容也更複雜，光靠家族難以供給所需人才。

此外，若家族沒有足夠財力應付隨事業擴張而增加的企業資本，家族持股比例必然下降，而所有面向的家族影響力下降，便導致家族成員受任經營者的機會降低。

這種人才供應方面的困難，在事業繼承上特別明顯，然而，這終究是重力日積月累下的結果，不應視為瞬間的現象。正如前面解釋抗力的段落所述，家族成員必須有意識與持續努力，方能維持家族影響力。

家族影響力的時間性變化不僅體現在人才面，也明顯體現在資金面。

家族於資金面的影響力之所以減弱，原因諸如收支失衡、手頭資金減少、為因應各種資金需求而賣出持股、為發展事業而增加投資、繼承資產時的租稅負擔、繼承時分割事業而部分繼承者出售事業等，結果便是許多家族的持股比例長期下降。

此研究中，家族影響力於資金面的連續下降為常態且普遍的趨勢。家族影響力於資金面下降之情形，都是為了因應資金枯竭而優先採取維持股東地位之外的行動，結果導致家族對企業的影響力下降。

換言之，家族影響力於資金面的下降絕非與家族無關的自然現象，完全是家族決斷與行動招致的結果。

也就是說，削減家族影響力的重力，不僅會被動發生，更可能因家族採取的行動或決策而加劇。尤其，過往研究指出，與持股比例相對應的家族地位，長期會呈現下降趨勢，且幾乎不可逆；由此可證，積累且持續努力維持股東地位有多麼重要。

Danes等多位作者於二○○九年將家族擁有的所有資源皆視為家族資本，包含金融資本、人力資本、社會資本和情感資本，我們也透過以上四種資本的觀點，提出維持家族影響力的方法。

第一，家族的金融資本是三圈模型中家族與所有權重疊的部分（資產），其中以自家公司的股票最為重要。

股票是股份有限公司中影響力的法定依據，因此原則上，家族持股比例必須占整體的相對多數。如前文所述，長期而言，家族的持股比例與其相對應的地位呈現下降趨勢，且幾乎不可逆，必須勵行資本積累並持續努力，否則難以維持股東地位。

第二，家族的人力資本是三圈模型中家族與經營權重疊的部分，即參與家族企業事務的家族成員，其中，又以代表家族並肩負經營責任的董事最為重要。

第三，社會資本是指人與人的合作，是將人際關係視為資源的概念。

由於家族企業的特點之一，是家族與其他相關人等建立長期而緊密的關係，因此可視為創造社會資本的理想環境。以補強家族其他資本的層面來說，家族與所在社區的關係具有重要的作用。

尤其必須建立長期的信任，才能得到家族成員以外的穩定股東。超脫買賣方關係的各種社會資本，是支持家族、維持家族影響力的重要因素，也有助於家族對抗重力。

最後，上述資本的背後均存在情感資本（Emotional Capital）。近年來，不僅管理學開始重視情感因素，家族企業領域也有關於情感資本、社會情感財富（Socioemotional Wealth, SEW）等的討論。

社會情感財富意味著，家族企業的非財務價值基礎──家族情感資產（Affective Endowments），家族企業最大的特徵，就是重視社會情感財富，並擁有維持社會情感財富的動機；而這概念也常用於整合家族企業的各種矛盾現象。

在此，我主張金融資本、人力資本、社會資本等背後皆有情感資本，並關注上述諸資本與情感資本的關係。

換言之，維持和提升情感資本，才是支撐其家族企業資本的基礎資源。就本書分析，家族影響力的下降和家族企業的變化，根本原因都包含情感資本衰退。

隨著公司歷史增長，創辦人一輩的同儕相繼離去，對公司文化、價值觀影響深遠的創辦人與後代總會漸行漸遠。為抵抗這種趨勢，家族企業平時就要建立共同價值觀，不斷加強與傳承事業上求進取的決心等情感資本。

這些情感資本必須薪火相傳，否則家族的態度將越趨消極，促使人力與金融資本退化，導致家族影響力下降。

據本書分析，家族影響力下降，以及家族企業的變化，根本原因都包含情感資本衰退，進而使人力、金融及社會資本衰退。

總之，人力、金融及社會資本皆由情感資本撐腰；維持並提升情感資本，才能強化支撐家族企業資本的基礎資源。

而既然重力的根源來自情感資本有意無意的衰退，那麼發揮抗力的根本方法，便是維持並提升情感資本，如此才能從根本防止人力、金融及社會資本衰退，甚至增加。

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