(專論) 越南是東南亞的鳳凰
美國總統拜登在G二十峰會結束後,隨即從印度轉往越南訪問九月十日與越南當局簽署協定,將兩國外交關係從「全面夥伴」,一口氣提升至最高層級的「全面戰略夥伴」。美商英特爾(Intel)、格羅方德(GlobalFoundries)、Google、Amkor、Marvell 等頂尖美國半導體與科技公司的高層同時期也赴越南,美國正在將越南在晶片製造等領域提升其全球性地位,越南將成「友岸外包」晶片製造新基地。另外,在雙邊合作方面,美國、越南還計畫在智慧型手機、電動汽車電池、甚至稀土供應等領域展開。
過去,越南最大的進步在於投資環境的改變。國內政策環境方面,越南政府專注於開放、放鬆管制和市場化進程,通過簡化法律和整肅官僚體系,創造了更好的投資環境,對國內外投資者吸引力顯著上升。二○一○年後越南加速對外開放,從國際政策環境來看,先後啟動或加入了CPTPP、歐越自貿區、區域全面經濟夥伴關係協定(RCEP)、印太經濟框架(IPEF)。再加上越南本身就處於東南亞國家聯盟(ASEAN),這些國際經貿合作協定為越南深度參與全球分工提供了得天獨厚的政策環境。美中貿易戰及疫情爆發所引發的供應鏈轉移浪潮,也使得越南受惠,成為近年經濟發展的翹楚。
越南不僅了吸引大量外資企業,亦能透過外資挹注發展本地的產業。越南中小企業的蓬勃發展更支撐了全國GDP中的七十%及八十%的就業機會,也使得人民日漸富裕並逐漸將剩餘資金透過日漸發展的金融市場,回頭幫助中小企業持續擴張。私人企業在近十年資金的需內成長近十一倍,達三一七億美元。促使越南的商業體制逐漸往已開發國家靠攏,已成功建立了經濟成長良性循環的環境。
然而今年上半年越南國內生產總值(GDP)僅達三.七二%,未達到期望。主要原因是越南正面臨全球經濟成長下滑、利率上升等外部複雜及困難因素。全世界需求下降致使上半年越南出口下降十二%,對經濟成長產生影響。越南也面臨房地產市場和企業債券市場增速放緩。
另外,眾所周知,越南經濟腹地較為狹小,制約了其在全球生產網路中的發展空間。越南工業部門不齊,偏向於輕工業為主,缺乏重化工業能力。越南的制度基礎建設尚未健全,雖然已經陸續推動政府數位化及資訊公開透明的措施,金融方面的制度也才在逐步開放。金融市場方面雖然積極鼓勵外國資金進駐越南設立銀行,不過主要以存放款業務及服務當地本國籍員工為主,對於股市等金融市場並未全面開放給外資和法人參與。而且美中不足的是公部門及私人企業行政管理方面依然效率不彰,缺乏一定的透明度。
不過,目前越南的經濟遭遇逆風,股市不振,各界預測應該很快會過去。因為逐漸放寬貨幣政策,如降息、減免稅和擴大公共投資支出等已有助於減輕各種逆風的影響。
大概率可推測越南第三季GDP年增率將繼續向上彈升,目前市場共識的落點約在五%附近。再者,藉由觀察越南製造業PMI指數的趨勢,最新的八月份PMI指數為五十.五,是自從三月份以來首次重回五○榮枯線上方。特別是越南屬於高度出口依賴國,我們見到越南央行除了將政策利率下調一.五%之外,也在美元指數反彈之際,趁勢將越南盾參考價格朝貶值方向調整,這有助於出口的回升。越南的經濟,應該很快可以回到欣欣向榮的正軌。
(作者為中信金控首席經濟學家、中信金融管理學院講座教授)