巴菲特如何成為股神?達人剖析三大要素!

作者:雷浩斯

我進入價值投資的領域十多年,透過廣泛的閱讀和多方面的常識,研究了各式各樣的方式,最終選擇專注在『巴菲特/費雪』的投資方式,這種方式就是買入所謂的『內在價值成長股』,只要在合理價格買入優良企業,就能坐等它內在價值的成長。

我專注巴菲特的投資案例和資料,試圖掌握巴菲特投資原則的各種細節,巴菲特的投資法則不是秘密,他不但寫在股東信中,也有許多書籍不斷探討。

著有《勝券在握》系列的羅伯特,海格斯壯從巴菲特1977年以來的投資原則列出來,整理成12個原則。而這些原則至今從未改過,已經過了42年了,那為什麼沒人有巴菲特如此巨大的成就?甚至,能掌握的人不多?我思考的要素如下:

 

第一點:能力圈

能力圈是價值投資的概念之一,泛指你最擅長的領域,有的人的能力圈天生就在投資這門領域。

你不得不承認,投資能力就和人類所有的能力一樣,都是DNA所賦予的,而種族為了讓群體未來的生存最大化,就會讓族群內的個體具備除了基本能力以外的天賦能力,這種天賦能力採用『多樣化』的分配,所以每個人的天賦能力不一樣。

而巴菲特的天賦能力就是投資,這是他最擅長的遊戲,當他開始做投資的時候,就能夠有完美的表現。早期他的朋友甚至說:『你看華倫那樣神,乾脆把錢交給他算了。』巴菲特只低調地在訪問說:『我的基因適合這個遊戲。』

 

第二點:刻意練習

但是,單單有天賦還不夠,天賦可能會被埋沒,也可能會被糟塌。一個人就算有投資的天份,但是如果他不具備本金,或者生活在戰亂國家,那麼他可能沒機會發揮天分。

還有,天底下不會只有你一個人具備天賦能力,很有可能有其他人能力圈跟你完全相同,當這兩個人一起競爭的時候,天生的優勢平等,決勝負的差異就在努力的程度。

努力不是重複做一樣的事情,如果你想要磨利你的能力,你就必須要進行安德斯・艾瑞克森所說的《刻意練習》。

刻意練習和一般練習不同的點在於以下差異:

1.必須跨出舒適圈:也就是要提升難度,同時設定非模糊的明確目標。

2.該領域已經具備訓練技巧:受訓者必須全神貫注的行動,同時接受頂尖老師的意見回饋,才能讓你知道如何調整努力方向。

3.需要有大量獨自練習的時間:是表現優劣的重要關鍵差異,沒人能不投注極大量的練習就發展出非凡技能。

 

刻意練習需要老師和典範,巴菲特的典範就是葛拉漢,在雪球裡面描述了巴菲特如何做出刻意練習:

1.巴菲特幾乎把《證券分析》整本背起來,他對這本書比陶德還熟,記得書內七八百頁的例子。

2.巴菲特在葛拉漢專題研討課開課前,先在腦中記下葛拉漢每個原則,每本書,他做的每筆投資,以及他本人的一切。

3.巴菲特可以在引述葛拉漢的例子後,自己舉出別的實例。

 

你可以發現,股神就算有天賦,一樣需要刻意練習。

如果你以巴菲特為師,進行刻意練習最好的方式就是閱讀巴菲特的傳記和股東信,思考他如何應對重大事件,這就是成功的要素。

當你無意識地進入能力圈時,那是一種『如魚得水』的感覺,你會覺得一切做來理所當然。

當你有意識得進入能力圈則是一種『本能覺醒』,你必須運用刻意練習,使自己的潛能完全開發,追隨你的典範,才能正確地發回潛能。

 

第三點:給予者的力量

如果你和巴菲特有著同樣的能力圈,也使用了刻意練習,短期間內你還是不太可能有巴菲特的成就,因為他11歲就開始買股票,當他遇到葛拉漢的時候開始啟蒙價值投資,所以他進行刻意練習的時間高達70年,成為一個高速前進的學習機器,後進者無論如何都難以追上他的優勢,那麼該怎樣培養出繼承者呢?

    所以巴菲特才要在波克夏的股東信中,增加了許多教育意義,教導後進者如何評估良好的企業,如何了解資本配置。這些信年復一年,公開透明的教給所有閱讀信的人。

  也許有人會想,投資界對於賺錢的方式不都是秘密嗎?怎麼會有人願意無私分享呢?但其實這種《給予者》的力量也是巴菲特能不斷前進的原因之一,很多人資產到了一個階段,就會讓自己的動力停下來,因為他們滿足了。

滿足沒什麼不好,只是巴菲特會思考賺錢以外的意義,因為他經營波克夏不是為了自己的利益,他大可像許多執行長一樣給自己高薪和股票選擇權,或者捐贈各種以自己為名的大樓。

但他沒有,他只領低薪的十萬美元,而是把大多數的資產都捐贈出去做慈善,讓資金做更有效率的分配使用,一如他過往的『資本配置者』的原則。

這才是巴菲特擁有成就的最大秘密。

 

看更多巴菲特股東會專文 >> 2019年巴菲特股東會專區

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