巴菲特閃賣台積電、投報率不到10％，為什麼？陸行之拆解背後原因

股神巴菲特（Warren Buffet）的波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway) ，於昨天（14日）公布第四季的持股比例，除了大砍台積電ADR持股86%，也加碼買進價值32億買元的蘋果（Apple）股票。知名分析師陸行之、華南永昌投顧董事長儲祥生皆認為，上一波大幅買進台積電的操作，很有可能是經理人代為操盤。

買台積電恐非巴菲特旨意？

陸行之認為，這種炒短線的做法實在不像巴菲特「一股抱10年」的做法，應該是專業經理人的決定。儲祥生也表示看起來真不太像巴菲特的作風，「因為金額非常大，當初加碼是一千多億美金，砍了86%也是大數目，看不太出投資邏輯。」

不過儲祥生也提醒，投資沒有絕對的模式，雖看起來是專業經理人所為，但也僅止於猜測。

儲祥生分析，波克夏當時的購入成本大約為440元，以現況來看回報可能不如預期，「投資報酬率應未超過10%，他們就走了。」他補充，這麼短的操作的確很罕見。當時波克夏購入台積電時就已有地緣政治風險存在，儲祥生推測，「政治因素應該不是主因。」

不過，波克夏卻增加台積電最大客戶蘋果的持股，耐人尋味。根據《路透社》報導，該公司於第四季買進 32 億美元蘋果股票，為2080 萬股，持股比例也拉升至 5.8%。

蘋果佔據台積電約四分之一的營收貢獻，兩者間存在著裙帶關係，為何在操作上會有如此差異？儲祥生表示，巴菲特一直以來都習慣買進高附加價值的股票，加上蘋果股票波克夏也相對熟悉，因此買進蘋果可說是情理之中的作法。

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台積電接下來如何觀察？

而陸行之也表示，沒有了巴菲特投資效應的溢價，台積電全球客戶以及下游系統廠的需求和庫存變化，將會是投資人接下來的關注重點。加上近期AI成為新的股票題材，AI晶片客戶也必須要持續關注。

此外，陸行之也指出，台積電未來在資本支出上的調節，以及市場對3/5/7奈米的需求，也會是接下來的觀察重點。

儲祥生則認為，由於當前3奈米成本較高，倘若沒有能放量的終端出海口，到達成本效益的速度將會變慢。「台積電一定會持續推進先進製程，但有沒有人要跟是個問題。」

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責任編輯：錢玉紘

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