巴西、墨西哥債市 拚撥雲見日

工商時報【魏喬怡╱台北報導】 市場唱空債市的雜音中，具收息優勢的新興債卻仍逆勢看漲。法人指出，全球總體經濟持續復甦，雖然有利股市多頭，但投資組合中仍要有一定比重的債券配置，雄鷹新興國債可望成為債券投資市場的主流。 中國信託雄鷹新興市場債券基金經理人房旼表示，雄鷹新興國債中可多關注巴西與墨西哥，料將走出低霾。以巴西為例，巴西央行上月26日宣布降息4碼，為連續第三次降息，並有可能維持寬鬆步調；而自去年10月以來，巴西央行已七度降息。巴西漸進式財政改革，基本面有顯著改善，加上通膨控制得宜，企業投資水準亦已逐漸恢復。 房旼說，觀察2014年4月開始，外資大幅撤離巴西債市，直至去年11月出現小幅回流；資金外流的結果亦引發債市下跌，低點落在2015年12月，不過到今年7月底已反彈了33％。儘管巴西政壇風波尚未平息，但影響已漸漸鈍化，隨外資態度轉向，料國際評等機構業也將重新評估巴西的投資風險評級。 另一個焦點就是墨西哥。房旼說，墨西哥於今年6月宣布升息1碼，一方面是追隨美國腳步，另一方面則是新利率水準將有助通膨率降至央行目標3％，並暗示此輪升息循環可望告一段落，料在通膨可控、升息暫歇的情況下，有利債市走升。 美國總統川普上任前即一再宣示要在美國－墨西哥邊境築起「長城」，美墨關係陷入冰點，不過隨著川普態度軟化，並重啟與墨西哥協商，墨西哥披索今年來大幅走揚，至7月底已升值16％，為雄鷹新興國中表現最強勁的貨幣。 日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，新興市場大多數央行仍持續維持貨幣寬鬆政策，巴西央行本月降息1.0％至9.25％，通膨率快速下降至2.78％，秘魯央行本月亦如市場預期降息1碼，拉美國家央行可望持續降息，由於看好墨西哥政府對預算的控制，S&P將墨西哥主權債信展望由負向調升至穩定，印尼央行維持7日逆回購利率於4.75％不變，今年景氣可望溫和復甦，新興市場景氣持續復甦，有助新興市場債表現。