〈強勢美元〉奇怪耶!升息後為何美元疲軟?3大因素預告漲勢中止

鉅亨網編譯張正芊
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美國聯準會 (Fed) 上周「信守承諾」升息,並維持今年共升息 3 次的步調預估。但美元卻未出現緊縮貨幣後應有的彈升反應,美元指數反而大跌至 5 周新低,瀕臨 100 點大關保衛戰。專家指出,原因除了全球經濟亮點轉向其他地區,美元價格恐怕仍已高估,加上技術面轉趨不利,種種因素衝擊美元後市。

周一 (20 日) 亞洲匯市早盤,ICE 美元指數再跌 0.1% 至 100.21 點;上周五 (17 日) 一度摔至 100.14 點,創 5 周新低。《路透社》指出,這使得美元指數線圖已出現 M 頭於 102.25/26 點的雙頂利空圖型,不利近期走勢。

美國經濟成長力道儘管足以支持 Fed 開始利率政策正常化,但包括歐洲、日本及中國的經濟展望正大幅好轉,而這些地區卻還沒開始貨幣緊縮循環。宏利投信 (Manulife Asset Management) 駐香港經理人 Kisoo Park 對《華爾街日報》表示,隨著其他國家也將追隨美國升息,美元便失去吸引力。

東方匯理 (Amundi) 駐倫敦外匯經理部主任 James Kwok 也暗示,美元指數在 2014 及 2015 年分別大漲了 12.8% 及 9.3%,是因為當時 Fed 才剛開始縮減量化寬鬆 (QE),而歐洲及日本仍在大買公債、壓低殖利率,「那時美國經濟表現較突出的基本面因素,只能反映在匯市」;如今幾個重要地區的經濟展望已好轉,使得美元相對價值降低許多。

另一方面,美元歷經多年漲勢,已使其價格顯得昂貴。事實上,美元指數自 2012 年以來,從未經歷一年下貶。根據國際清算銀行 (BIS) 提供的數據,ICE 美元指數經通貨膨脹調整後的實質有效匯率 (REER),如今已逼近 120 點,高於 5 年均線約 104 點及 10 年均線,凸顯漲勢疲態程度。

美國知名老字號資產管理公司 Brown Brothers Harriman (BBH) 的分析師則預警,美元走勢的技術面已經惡化,「5 日移動均線已跌破 20 日均線,創 1 個月來首見」;且「美元指數已摜破 2 月 2 日低點 99.25 起始的漲勢線回跌 61.8% 的水準,約在 100.40 點左右。」

BBH 指出,Fed 上周會議聲明並未暗示加快貨幣正常化步伐,加上其他央行將開始緊縮貨幣政策的預期心理升高,使得美元回落,加重技術面負面展望。BBH 警告,如今美元指數一旦跌破 100 點,已更加可能摔回 2 月初的低點。

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