Yahoo奇摩新聞 《彭博》研究：即便聯準會降息慢一步 也擋不住全球寬鬆浪潮
[Newtalk新聞] 即便市場預期聯準會（Fed）降息會延後到來，也不會過度影響各國的決策者對於自身寬鬆政策的注意力。
《彭博社》季度指南中指出，在全球主要的23家央行中，僅日本央行最終不會在未來18個月內降低借貸成本，多數國家今年已有降息準備。至2025年底，《彭博經濟研究》編制的全球基準利率總計將下調155個基點。並指出，目前清楚的是，全球於後疫情時期實施的緊縮政策前景正在縮小。且在美國仍對利率保持謹慎下，原先擔心消費者物價（CPI）壓力持續存在的央行行長們，對預期利率下調軌跡，比上調時還溫和許多。
整個已開發國家的寬鬆政策也顯得相對不同步。以歐洲為例，瑞士央行今年已降息兩次，歐洲央行降一次，而英格蘭銀行尚未採取行動，挪威官員剛表示，他們不太可能在2025年前採取行動。正如聯準會與歐洲央行的先前態度，全球的寬鬆政策目前仍可能遭受進一步挫折。澳洲央行甚至不排除再次升息的可能性。
「彭博經濟研究院」的觀點：
全球首席經濟學家Tom Orlik表示，「疫情後的通膨打破了央行的策略。正常「搭手扶梯向上、電梯向下」的模式已被逆轉，費率快速上升，緩慢下降。隨著歐洲央行、瑞士央行和許多新興市場制定自己的路線，聯準會作為全球的「定錨」，效用似乎減弱。總體情況是，削減比年初的預期來得更晚、更慢、更不同步。
不過，隨著下半年到來，世界大部分地區放鬆緊縮政策的前景，似乎越來越可能成為現實。《彭博社》也為全球90個經濟體假定了央行利率前景。首先是七大工業國集團（G7）：
【美國聯準會】
據六月發布的中位數預測，聯準會官員已計劃今年降息一次，所有人都將密切關注是否會發生在第三季、年底甚至更晚的時間。
今年初的數據，引發了人們對降低通膨進展停滯的擔憂，政策制定者一直對開始寬鬆政策的時機持謹慎態度。但一些聯準會官員強調最近數據顯示壓力再次減弱。衡量通膨成長的關鍵指標，在五月已連續第二個月放緩。
不過，一些官員表示，重要的是不要過度強調一些令人鼓舞的通膨數據。聯準會主席鮑威爾強調，政策制定者在決定何時適當降低利率時將依賴一系列數據，包括勞動市場和價格數據。
當前聯邦基金利率（上限）：5.5%
《彭博經濟》預測2024年底：5%
《彭博經濟研究》預測2025年底：4%
市場定價：11月下調25個百分點、12月再下調25個百分點的可能性為80%
【歐洲央行】
歐洲央行（ECB）在六月首次降息，而目前並不急於採取更多行動。根據央行行長克里斯蒂娜．拉加德（Christine Lagarde）公佈的央行最新一批季度預測，儘管通膨仍逐步回落，但直到2025年底才會持續達2%目標。
薪資成長，尤其是服務業的薪資成長，導致消費者物價上漲，官員們對過於倉促地放鬆貨幣政策感到緊張。他們於下一次七月的會議上，降息的可能幾乎被排除。這使得九月成為下一個再降息的機會。
活期存款利率：3.75%
《彭博經濟》預測2024年底：3.25%
《彭博經濟》預測2025年底：2.25%
市場定價：九月再降息25個基點的可能性非常高，到年底再降息的可能性近75%。
【日本銀行】
日本央行（BOJ）最早可能在七月出現亮點。該行行長植田和男（Kazuo Ueda）將在本月的會議上公佈一項量化緊縮計劃，減少債券購買。不排除同時升息的可能性。
貨幣問題可能會讓日本央行的工作繼續變得複雜。日圓疲軟已導致進口成本上漲，給家庭和小型企業帶來壓力，這是過去3個季度經濟2次衰退的原因之一。日本財務省在四月底和五月初進行了史上最大規模的干預行動，以支撐日圓。而越來越多的市場觀點認為，日本央行遲早會採取行動支持日圓。
目標利率（上限）：0.1%
《彭博經濟》預測2024年底：0.5%
《彭博經濟》預測2025年底：0.5%
市場定價：下半年的緊縮幅度略低於25個百分點，下一步行動預計將於10月到來
【英格蘭銀行】
英國央行（BOE）在6月20日的貨幣政策委員會會議上準備了八月可能降息。且另外至少三名成員則希望立即降息，由於7月4日英國正舉行大選，六月的決定變得更加複雜。儘管貨幣政策委員會表示，這次投票與決定「無關」，但時機可能不方便。
經濟學家認為，降低利率的主要障礙為服務價格和薪資成長仍具黏性，英國央行正在用其衡量潛在的通膨壓力。目前通膨率回到2%目標，但央行預測通膨率將在年底前再次開始上升。
目前銀行利率：5.25%
《彭博經濟》預測2024年底：4.75%
《彭博經濟》預測2025年底：3.75%
市場定價：市場押注支持八月小幅降息 25 個基點，年底前第二次降息可能性為75%
【加拿大銀行】
加拿大央行（BOC）在六月看到越來越多的證據顯示物價壓力放緩後，領先G7的央行放寬貨幣政策，將基準隔夜利率下調至4.75%。當時，行長蒂夫．麥克勒姆（Tiff Macklem)）表示，若通貨緊縮持續下降，預計進一步降息是「合理的」，這加劇了人們對央行即將開始與聯準會維持政策分歧的猜測。
此後，通膨數據出現逆轉——5月份，消費者物價指數的年變化飆升至2.9%，核心壓力恢復動力，引發人們對官員需要等待多長時間才能進一步降息的疑問。
目前隔夜貸款利率：4.75%
《彭博經濟》預測 2024 年底：4.25%
《彭博經濟研究》預測 2025 年底：3.25%
市場定價：交易員預計政策制定者今年將分別在9月、12月進行2次降息
接著是「金磚國家（BRICS）」的中央銀行：
【中國人民銀行】
中國人民銀行（PBOC）官員在試圖平衡支撐貨幣和刺激經濟的需要時，就像走鋼索一樣。
聯準會延後降息將持續導致人民幣承受壓力。同時，中國的成長復甦仍不平衡，出口和更廣泛的工業部門的反彈速度快於消費，反映出國內需求低迷。許多經濟學家仍預期中國央行今年會降息，但要等到聯準會發出更明確的降息計畫訊號後，才會這麼做。
中國央行也可能正在準備在貨幣和流動性管理方式上進行重大轉變，儘管行長潘功勝暗示，轉變不一定有助於解決通貨緊縮和借貸需求疲軟等眼前的問題。
當前一年中期貸款利率：2.5%
《彭博經濟研究》預測2024年底：2.3%
《彭博經濟》預測2025年底：2%
【印度儲備銀行】
印度央行（BOI）六月暫停了連續第8次審查，等待通膨進一步緩解。但由6名成員組成的貨幣政策委員會中，其中2名利率制定者投票支持降息並改變立場，表明正在更積極地討論轉向政策。
行長沙克蒂坎．達斯（Shaktikanta Das）曾表示，當印度央行確信通膨正在放緩，但速度不夠快，若將長期穩定在4%目標附近時，可以考慮做出轉變。在6月18日的一次活動中，他表示考慮改變立場「為時過早」，並主張避免「任何形式的冒險」。
這可能意味著，等待利率從四年來高點6.5%下降，恐需要更長的時間。七月份的預算，對於衡量總理莫迪的執政黨在大選中失去多數議會席位後，是否要推行寬鬆的財政政策來獲得支持至關重要。不國，這也可能會給央行帶來壓力，要求在不等待聯準會先降息的情況下也採寬鬆政策。
目前印度儲備銀行回購利率：6.5%
《彭博經濟研究》預測 2024 年底：6%
《彭博經濟研究》預測 2025 年底：5%
【巴西中央銀行】
在政策制定者於6月19日一致投票停止寬鬆政策後，巴西預計將在2025年的大部分時間裡保持借貸成本穩定。
這種團結的表現被視為安撫投資者的一種嘗試，他們從五月份開始質疑該銀行的抗通膨能力，當時的總統盧拉（Luiz Inácio Lula da Silva）任命的所有四名董事會成員，皆反對了放緩降息的決定。
到今年年底，盧拉還要任命董事會中九名成員。而降息的中斷，加深了政府與貨幣當局之間的政治緊張局勢。暫緩降息的決策出台後，盧拉升高了對央行行長羅伯托．坎波斯．內託的攻擊，稱他是一個試圖用高利率損害經濟的「政治對手」。
目前Selic目標率：10.5%
《彭博經濟》預測 2024年底：10.5%
《彭博經濟研究》預測2025年底：9.5%
【俄羅斯銀行】
俄羅斯央行（CBR）似乎準備在第三季開始時提高關鍵利率，今年迄今該利率一直維持在6%。
當前關鍵利率：16%
《彭博經濟研究》預測 2024 年底：16%
《彭博經濟研究》預測 2025 年底：13%
儘管分析師先前預期貨幣寬鬆政策將於下半年開始，但五月通膨率加速上升至8.3%（是央行目標的兩倍多），正迫使政策制定者重新思考。
行長Elvira Nabiullina六月警告稱，如果通膨壓力不開始緩解，七月的利率會議可能會「大幅」升息。俄羅斯在烏克蘭的戰爭持續導致經濟過熱並引發通膨，持續的勞動力短缺加劇了薪資競賽和政府支出的增加。
【南非儲備銀行】
儘管降息之路可能正在開啟，南非央行仍將在一段時間內將借貸成本維持在8.25%。
5月29日選舉後，對於市場立場較為友善的聯合政府成立推動南非鍰走強，但並未產生完全執政的一方；不過，物價壓力的緩解將有助於緩和通膨，實現央行期望的4.5%目標。
行長Lesetja Kganyago誓言，只有在目前通膨率在5.2%，當達到3～6%目標範圍的中點時，央行才會調整利率方針。他最近表示：「無論我們的選舉後政治如何發展，我們都將繼續履行這一使命。」
目前回購平均利率：8.25%
彭博經濟研究預測 2024 年底：8%
彭博經濟研究預測 2025 年底：7.5%
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