斷頭式爆殺1417點!台股大跌為何沒有啟動「熔斷」?一文看懂股市交易機制

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前一日因為美國費城半導體指數重挫,導致台股重挫,市值蒸發超過2兆元,成交量創下7164億天量。今天台股早盤以小低盤開出,09:15分下跌337點,所幸在台積電急拉至平盤,聯發科翻紅下,09:45指數反彈307點,加權指數只下跌30.5點。此時反彈幅度超過1/2,市場呈現一片穩定軍心現象。

可惜此時市場上傳來疫情嚴峻消息,從台積電、鴻海電子股開始帶頭,金融股、傳產股票,也跟著一起狂跌,市場上一片哀嚎,各投資人在各個頻道上互相大吐苦水,頗有比較誰比較慘烈的意味!

09:50台股反彈之後,在疫情擴散消息影響下,竟然像自由落體般的下跌,不但直接跌破早盤低點。此時早上低點未停損的投資人,在大盤指數連續引發停損賣壓,在法人程式交易助長下,大盤加權指數 超音速下跌,加權指數在30分鐘內由600點,700點,800點,1000點,1200點急速下滑,在11點30分竟然出現1417點的下跌點數。

11:25後政府基金開始進場點火強力拉抬,多檔權值縮小跌幅,最後指數以15902.3點作收,下跌680點,成交量7727.7億元。

台股創立四項歷史新紀錄

繼續昨天的創紀錄,台股在今日(5/12日) 再度創下4項歷史紀錄,

一. 是單日盤中最大跌點1417點,這是台股第一次出現千點以上的下跌,相信看到的投資人,一定難以忘記這見證歷史的一刻。

二. 是單日盤中最大跌幅8.54%,上次是在去年3/19,當日盤中最低點8523點,下跌695點,盤中最大跌幅7.53%。

三. 是下影線長達737點,打破去年3/13所創下455點下影線的紀錄,

四. 是成交量7727.7億元,比昨日歷史大量7164.6億元還高,再創歷史新紀錄,
這四項紀錄,前三項恐怕短時間內都不易打破。

在這樣非常急遽的下跌情形下,造成很多交易投資人慘賠,來不及逃跑,因此在各社群媒體上,紛紛質問台股大跌為什麼沒有啟動所謂的 【熔斷機制】?

美股「熔斷機制」制度
話說美股「熔斷機制」制度,因為1987 年 10 月 19 日,當時美股遭遇黑色星期一,單日內暴跌508點(-22.6%),引發了一系列全球恐慌拋售,因為美股並無漲跌幅限制,美國證券交易委員會 (SEC) 為了防止再度出現不理性大跌,舊事重演,於1988年2月推出了【熔斷機制】。【熔斷機制】就是一個保險絲,當瞬間電流過大,中間保險絲會暫時熔斷一樣,等候恢復正常後,可以重新啟動交易,以避免美股指數失控急劇漲跌。

美股【熔斷機制】的規則歷經SEC 數度修改,最新規則於 2013 年 2 月生效,設有「三大波」熔斷機制

第一波熔斷機制:如果標普指數下跌 7%,交易將暫停 15 分鐘。

第二波熔斷機制:在第一波發生後,恢復交易之後,如果在美國東部時間下午 3:25 之前,標普指數持續下跌 13%,交易將再次暫停 15 分鐘,但若是在美國東部時間下午 3:25 之後,交易將持續,不在中止交易。

第三波熔斷機制:標普指數下跌 20%,立即停止當日交易。

台股大跌為什麼沒有啟動所謂的 【熔斷機制】?
主要原因有兩個

  1. 台股個股有10%漲幅限制,所以指數最多跌幅只有10%,也算是一種熔斷機制。

  2. 盤中穩定措施
    「盤中瞬間價格穩定措施」,係針對上市證券,即開盤後也就是當日第一筆成交價格產生後,在盤中至收盤前10分鐘之交易期間,依照集合競價的價格決定原則,在每盤撮合前會先試算成交價,當試算的成交價與前一次成交價(也就是撮合前行情揭示的成交價)比較,價格上、下波動超過3.5%時,執行瞬間價格穩定措施。

今天大盤指數在出現8.54%的下跌幅度時,幾乎2/3權值股都接近跌停邊緣,顯示投資人多殺多,恐慌程度很高,這種情況很容易見到短線低點,連續二日大跌,短線有可能反彈,投資人應應好好檢示持股是否該續留。

股價從高點回跌,同時在疫情升溫下,投資人出現極度恐慌,不計代價緊急殺出,才造成這麼大跌幅,今天大家一起見證台股史上最大跌點的紀錄。

楊燿堂/ 作者簡介

現職:精誠金融學院 專業講師

經歷:多年股票操作研究經驗,擁有證券高級業務員、投信投顧業務員、期貨業務員等多張證照,曾任證券投顧代客操盤經理人。著有「量價趨勢與技術分析」一書。

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