日本睽違17年首度升息 會給全球市場帶來哪些影響?

日本銀行(央行)周二(19 日)宣布,將基準利率從負 0.1% 調高至 0%~0.1%,符合市場預期。除了終結負利率,日銀還宣布將取消殖利率曲線控制政策(YCC),並停止購買指數股票型基金(ETF)等風險資產,正式結束前總裁黑田東彥的激進貨幣寬鬆試驗。

據《財聯社》報導,與其他經濟體不同,日本央行多年來持續保持寬鬆貨幣政策,將政策利率長期錨定在 - 0.1% 的水準,成為全球僅存的「利率窪地」之一。

浙商固收在研究報告中表示,在此背景下,日本央行的貨幣政策選擇具有較強信號效應。日本央行最新的舉動,可能意味著全球低利率環境徹底終結,全球將進入高利率與高通膨並存的全新時期。

值得一提的是,目前日本仍是美國公債最大海外持有國。截至去年年底,日本的海外證券投資總額相當於 4.2 兆美元,其中很大一部分來自日本養老基金和保險公司。

在過去近一年的時間裡,一直有業界人士擔心,日本央行的貨幣政策正常化進程,可能會導致大量日本資金從全球市場流回日本國內。

不過,至少從眼下來看,投資人或許也不必太擔憂日本央行緊縮政策對全球資本流動的影響。日本央行收緊政策的步伐料將是漸進的,而海內外市場整體的利差幅度依然巨大,大量日本資金至少在短期內仍會繼續留在海外市場。

《彭博》最新一期 Markets Live Pulse 的調查結果發現,儘管日本央行收緊政策,但日本投資人的錢還是會留在海外。

在 273 名受訪者中,只有約 40% 受訪者表示,日本央行 2007 年以來的首次升息,將促使日本投資人出售海外資產,並將收益匯回國內。

據《彭博》報導,Fivestar 資產管理公司資深投資組合經理人 Hideo Shimomura 表示:「我們看到大量日本散戶資金外流到外國債券和股票市場,我不認為日本央行結束負利率政策,會改變這個趨勢。」

更多鉅亨報導