日本17年來首升息日圓不升反貶 專家分析3原因

日本央行今天(19日)召開利率決策會議，確定將基準利率從-0.1%調升為0到-0.1%的區間，為2007年、17年來首度升息，結果日圓對美元不升反貶，且貶破150價位。專家分析3大原因，包括市場預期聯準會(Fed)將進一步延後升息，美日利差仍大，另外就是市場已經提前反應以及日圓的避險特性，使得日圓沒有出現走升行情。

日本央行從2016年實施負利率政策後，這也是17年來，日銀首次提高基準利率，日本央行也是最後一個放棄負利率貨幣政策的機構。

日本正式向負利率道別，且宣告升息，原本市場看日圓對美元，應該會出現走升行情，但日圓卻不升反貶，且還貶破150價位。

台新銀行外匯首席策略師陳有忠分析日本結束負利率，日圓卻不升反貶的3大原因。一是之前日本央行結束負利率的消息，市場已經提前反應，「想上車做這一波的人早就上車了」，因此當日本央行正式宣布後，反而「利多出盡」。另外，目前市場對於美國聯準會(Fed)的降息預期又往後延，而且降息的幅度也縮減，使得美元又「翻牆」，再次轉為走強，美元指數又回彈到103.5以上，非美貨幣又走貶，美日利差仍相當大，因此，在美元仍走強的情況下，日圓想要升值並不容易。陳有忠說：『(原音)所以當美元強的話，日元就只好弱了，為什麼，因為即便它現在脫離零利率，小升0.1而已。0到0.1，那這種杯水車，美日的利差還是相當大，美國還沒有降息之前，這個利差的優勢還存在。』

陳有忠也指出，日圓的避險特性也是壓抑日圓升值的原因。很多日本的當地法人借日圓到海外投資，由於目前全球投資氣氛好，即便日本結束負利率，但仍算是全球相對便宜的資金，若因日本央行只升一點息，就把資金匯回日本，恐怕「無利可圖」。陳有忠認為，日本央行目前只是跨出第一步「結束負利率」，日圓若要進一步升值，接下來還要看日本央行會不會持續升息以及美元是否走貶，但可以確定的是，日圓要再貶破這2年的波段低點152的價位，機率已經不大。

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