Yahoo奇摩新聞 期貨交易結算方式與股票投資大不同 每日損失可能超過保證金
期貨交易與一般認知的買賣或股票投資大大不同，例如暴露的損失可能無限，這點差異正好也是期貨交易風險控管的核心。（圖片來源／Pixabay）
所謂的交易，傳統上所認知的是買賣雙方以錢易物的方式完成交換，一邊從口袋拿出50元買麵包，50元變成別人的，麵包是自己的，吃掉了，50元也要不回來，或從口袋拿出60元買一股股票，成交之後60元變別人的，買家擁有一股股票，股票最多跌到0元，那60元也拿不回來，上述的買賣交易，就是一般存在我們生活中的買賣觀念，最大的損失是買方支付出去的購買成本。
期貨交易法中之期貨交易，包含期貨契約、選擇權契約等，在集中市場期貨交易人（以下簡稱交易人）從事期貨交易在下單前，應於交易帳戶先存入保證金或權利金，期貨契約成交之後，該期貨契約所需的原始保證金，就無法出金或其他運用，但該原始保證金仍屬交易人所有，並會擁有一張期貨契約，而且交易人對所交易的期貨契約並無支付任何成本（手續費及交易稅均忽略），因為錢，還在你的帳戶裡面。
買股票的錢會被扣，買期貨的錢卻仍在買方的帳戶中，但會被限制使用
這與一般認知的買賣或股票投資大大不同，這點差異正好也是期貨交易風險控管的核心；交易選擇權契約則買方支付選擇權的權利金（該契約價格）之後擁有一張買進選擇權契約，這與股票購買權證的買賣方式相同，賣方則收取權利金但須存入保證金後方能擁有一張賣出選擇權契約。
在股票市場，投資人是無法成為權證賣方的，權證的賣方都是由證券商擔任，發行權證的證券商，因有履約之義務，且有損失無限之風險，所以都會被要求需有一定之財力及其他資格並嚴格管理，同理在期貨市場從事選擇權賣方交易，也有履約義務，也是損失無限，交易人要認知，從事選擇權賣方交易，除了有保證金要求之外，也應該對財務規劃及交易計畫嚴格管理。
舉個例子，在股票市場上，認購權證功能類似選擇權買權，但股票市場上的投資人沒有辦法先賣出認購權證，反之，當投資人因看好股票A未來上漲，買進一檔股票A的認購權證A2，對於發行A2的券商相當於賣出一個買權，它的風險無限，尤其股票A的上漲可能性是無限的，因此發行券商必須買進A股票來避險，免得投資人來履約時面臨違約風險，於是主管機關對於賣出認購權證的券商資格有一定之要求與限制，這些條件，一般的投資人是無法輕易達到的。
期貨每天有盈虧，尤其損失額度不以保證金額為上限
特別要提醒的是，期貨契約交易尚有隨時依市場價格計算損益的洗價特性，期貨契約部位損益會在每日結算作業時實際收付，換句話說，雖然期貨契約在建立部位時並未對該契約支付成本，但在該部位平倉以前，交易人交易帳戶之權益數，會依據每日結算價之高低而有所增減。
若損失超過一定的比率，導致保證金權益數不足之情事，期貨交易制度有期貨商對期貨交易人發出保證金追繳，加收保證金作業，追加至原始保證金額度，或者代為沖銷部位，這些交易制度和一般股票交易制度大不同。
也就是說，交易人交易之期貨契約雖然沒有平倉，但會有實際獲利或損失，且其損失不以其所繳存之保證金金額為限，此特性與一般買賣獲股票投資的損益觀念大大不同，也是交易風險需要瞭解並加以控管之處。
期貨交易有槓桿特性，要合理避險而不是過度曝險
另選擇權契約之賣方亦會有原始保證金要求，且此保證金金額會隨該賣出選擇權部位市值而有所變動，當交易人把金額轉入交易所需的保證金帳戶，稱為權益數，交易人需隨時注意交易帳戶之權益數是否仍高於所需保證金，因此為避免洗價作業時資金產生缺口而造成市場系統風險，期貨市場風險管理措施與規定遂應運而生。
大部分的交易人都是先認識股票交易，再進入期貨市場交易，期貨是一種金融商品，其高槓桿的特性，可以使人享受倍數於股票獲利的好處，切記，水可以載舟，也可覆舟，期貨交易也可以使人短短幾天內、甚至一天之內，就蒙受鉅大損失，端看投資人交易心態把它當做「買賣」或「賭博」的工具，倘若當做一種買賣工具，務必先瞭解商品特性及市場制度，合理發揮避險功能，而不是讓自己過度曝險，才能安心交易。
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